Azərbaycanca AzərbaycancaБеларускі БеларускіDansk DanskDeutsch DeutschEspañola EspañolaFrançais FrançaisIndonesia IndonesiaItaliana Italiana日本語 日本語Қазақ ҚазақLietuvos LietuvosNederlands NederlandsPortuguês PortuguêsРусский Русскийසිංහල සිංහලแบบไทย แบบไทยTürkçe TürkçeУкраїнська Українська中國人 中國人United State United StateAfrikaans Afrikaans
Підтримка
www.wikidata.uk-ua.nina.az

Немає перевірених версій цієї сторінки ймовірно її ще не перевіряли на відповідність правилам проекту Європейський Союз

Еквівалентність фондового ринку

Еквівалентність фондового ринку
Немає цієї сторінки; ймовірно, її ще не перевіряли на відповідність правилам проекту.

Європейський Союз надає еквівалентність фондового ринку тим державам, чиї фондові ринки вважаються «еквівалентними» ринкам держав ЄС. 3 січня 2018 року ЄС імплементував [en]» (розмовно відому як «MiFID II»), яка вимагала від усіх європейських інвестиційних компаній і трейдерів торгувати акціями компанії, зареєстрованої в ЄС, на фондовій біржі в межах в ЄС або еквівалентній біржі третьої держави. Щоб отримати еквівалентність, торговельні майданчики відповідної країни повинні мати високий рівень захисту інвесторів і надійні механізми боротьби з [en]. Основною метою цього заходу є захист інтересів інвесторів, що базуються в ЄС. Аналітики назвали його піонером фінансового регулювання з потенціалом реструктуризації глобальної фінансової системи. Станом на 17 листопада 2023 року лише три юрисдикції отримали еквівалентність: Сполучені Штати Америки, Австралія та Гонконг. Швейцарії також було надано еквівалентність, але лише тимчасово, і на початку травня 2019 року ЄС оголосив, що не буде продовжувати еквівалентність для Швейцарії після 1 липня 2019 року. Це було частиною ширшої торгової суперечки між Швейцарією та ЄС.

Передумови

У результаті фінансової кризи 2007 року виявилася вразливість у прозорості фінансових ринків у всьому світі. [en], який був запроваджений у 2007 році, виявився недостатнім для забезпечення безпеки інвесторів ЄС. Після фінансової кризи Європейська комісія хотіла дотримуватись стандартів прозорости та підзвітности фондових ринків, інвестиційних фірм, банків, брокерів та різноманітних інвестиційних фондів у всьому світі, які були встановлені для суб’єктів господарювання в ЄС. Багато аналітиків вважали, що фінансову кризу прискорили великі розбіжности, які існували в нормативних базах різних юрисдикцій. Тому уряди, центральні банки та органи фінансового регулювання в усьому світі вирішили узгодити свої правила та норми, щоб запобігти недобросовісним організаціям і особам від використання фінансової системи, і таким чином забезпечити захист інвесторів. MifiD II було розроблено з метою усунення цих лазівок, і еквівалентність фондового ринку відіграє важливу роль у досягненні цієї мети.

Європейська комісія офіційно ухвалила пропозиції щодо MiFID II 20 жовтня 2011 року. Цей законодавчий акт складався з низки заходів щодо оновлення та зміцнення фінансової нормативно-правової бази ЄС. Стаття 23 цієї директиви містить положення про еквівалентність фондового ринку.

Огляд

Стаття 23 MiFID II зобов’язувала європейські інвестиційні фірми та трейдери торгувати акціями компанії, зареєстрованою в будь-якій із країн-членів ЄС, на фондовому ринку в ЄС або на еквівалентному торговому місці третьої країни. Це також відоме як «торговий мандат» або «Зобов’язання щодо торгівлі акціями». Цей мандат поширюється на всі акції, допущені до торгів на регульованому ринку або біржі в ЄС. Це зобов’язання також поширюється на багатосторонні торгові системи (MTF). Подібні рішення щодо еквівалентності були прийняті Європейською комісією щодо страхування, кредитного рейтингу та аудиту, серед інших сфер.

Процедура надання еквівалентності

Європейська комісія оцінює законодавчу та наглядову систему третьої країни, щоб прийняти рішення про еквівалентність. Він робить це за порадами трьох європейських наглядових органів . Комісія ґрунтує цей процес оцінки на підході, що ґрунтується на пропорційності та оцінці ризику. Потім він засвідчує відповідність третьої країни критеріям еквівалентності. Ці критерії застосовуються пропорційно виявленим ризикам. Незважаючи на те, що в центрі уваги рішення про еквівалентність знаходяться ризики, інші фактори також враховуються.

Критерії надання еквівалентності

Щоб прийняти рішення щодо еквівалентності, ЄК розглядає чотири фактори. По-перше, чи мають ринки ефективний дозвіл, нагляд і правозастосування на постійній основі. По-друге, чи існують на ринках чіткі та прозорі правила щодо цінних паперів, щоб цінні папери торгувалися чесно, ефективно та вільно оберталися. По-третє, чи поширюються на емітентів цінних паперів вимоги до інформації для забезпечення високого рівня захисту інвесторів. По-четверте, чи існує запобігання зловживанню ринком через інсайдерські операції та маніпулювання ринком.

Занепокоєння та критика

Вимога щодо торгівлі [en], облігаціями, [en], деривативами тощо лише на майданчиках, дозволених ЄС, створює потенційну проблему для торговців та інвестиційних компаній. Наприклад, якби європейські та американські органи влади не прийняли рішення про еквівалентність, європейські інвестиційні фірми не змогли б брати участь в американських ринках, навіть якщо вони набагато ліквідніші, ніж європейські. Без будь-якого рішення щодо еквівалентності [en] у ЄС були б змушені торгувати акціями таких компаній, як материнська компанія Google, Alphabet і Amazon, через їхній менш ліквідний лістинг у Франкфурті, а не через основний лістинг на Nasdaq у Нью-Йорку. Це регулювання, таким чином, призвело до більшої складності, яку потрібно було вирішити шляхом прийняття рішень про еквівалентність до впровадження MifiD II. Крім того, після формулювання MifiD II багато інвестиційних компаній вирішили припинити торгівлю на ринках ЄС через низький рівень ліквідності. Це призвело до зменшення [en]. Європейська комісія поклала край більшості цим занепокоєнням, надавши еквівалентність фондовим біржам у США, Гонконгу та Австралії. Ці рішення щодо еквівалентності дозволили європейським інвестиційним компаніям отримувати ліквідність у [en] за межами ЄС. Сильним противником MifiD II був уряд Сполученого Королівства. Ця опозиція випливала з політичних міркувань. Однією з проблем є те, що Європейська комісія вважає еквівалентними лише країни, а не окремі фірми. Після Brexit Сполучене Королівство стане третьою країною, якій необхідно буде надати еквівалентність, щоб продовжувати торгівлю з ЄС. Через невизначеність, яка оточує Brexit, британським компаніям, які надають послуги з надання фінансових послуг, доведеться чекати, поки Великобританія отримає позитивну оцінку від Комісії, перш ніж вони зможуть використовувати механізм еквівалентності.

Суперечка між Швейцарією та ЄС

У грудні 2017 року, визначаючи рішення щодо еквівалентності для різних країн, ЄК вирішила, що швейцарські біржі вважатимуться еквівалентними лише протягом одного року, на відміну від необмеженої еквівалентності, яку отримали США, Гонконг та Австралія. Цей термін було продовжено на шість місяців у грудні 2018 року. Але в травні 2019 року ЄС оголосив, що не буде продовжувати еквівалентність для Швейцарії. Оскільки акції найбільших швейцарських компаній торгуються в Швейцарії, а також на європейських біржах, скасування статусу еквівалентності Швейцарії фактично заборонило б інвестиційним компаніям ЄС торгувати цими акціями на фондових ринках Швейцарії. Це могло спричинити обвал участі європейських інвесторів на швейцарській фондовій біржі. Щоб запобігти цьому, уряд Швейцарії заборонив торгівлю акціями швейцарських компаній, зареєстрованих у Швейцарії, на будь-якій біржі ЄС. Тепер, коли вони не торгуються на біржах в ЄС, обмеження Mifid II більше не застосовуються до швейцарських акцій. Це означає, що інвестиційні компанії ЄС більше не зобов’язані торгувати ними на ринках ЄС. Усе це є частиною більшої проблеми між двома сторонами. Економічні відносини між Швейцарією та ЄС регулюються приблизно 120 різними двосторонніми угодами. Це робить більшу частину єдиного ринку ЄС доступною для швейцарського бізнесу. Але ЄС хоче замінити цю домовленість новою рамковою угодою. Мета – спростити відносини між Швейцарією та ЄС. Проєкт нової угоди вже існує, але швейцарська сторона спочатку вирішила провести [en], а нещодавно звернулася за роз'ясненнями. Розчарований такою затримкою, ЄС дозволив швейцарським фондовим ринкам втратити статус еквівалентності.

Примітки

  1. Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 Text with EEA relevance (англ.), № 32014R0600, 12 червня 2014, процитовано 14 вересня 2019
  2. Overview table - Equivalence/adequacy decisions taken by the European Commission (PDF). European Commission. 17 листопада 2023. Процитовано 22 вересня 2024.
  3. Walker, Andrew (2 липня 2019). EU-Swiss share trading row: What does it mean? (брит.). Процитовано 14 вересня 2019.
  4. MiFID II and the Importance of Equivalence Decisions (PDF). Review of Banking & Financial Law. 37.
  5. Switzerland's Stock-Trading Standoff With the EU Provides Post-Brexit Preview. Fortune (англ.). Процитовано 14 вересня 2019.
  6. The EU tries to strong-arm Switzerland into a new trade deal. The Economist. 9 травня 2019. ISSN 0013-0613. Процитовано 14 вересня 2019.
  7. The consequences of Switzerland's lost equivalence status | Bruegel (амер.). Процитовано 14 вересня 2019.
  8. Swiss ready to retaliate against EU over stock market access. Reuters (англ.). 24 червня 2019. Архів оригіналу за 24 червня 2019. Процитовано 14 вересня 2019.

Вікіпедія, Українська, Україна, книга, книги, бібліотека, стаття, читати, завантажити, безкоштовно, безкоштовно завантажити, mp3, відео, mp4, 3gp, jpg, jpeg, gif, png, малюнок, музика, пісня, фільм, книга, гра, ігри, мобільний, телефон, android, ios, apple, мобільний телефон, samsung, iphone, xiomi, xiaomi, redmi, honor, oppo, nokia, sonya, mi, ПК, web, Інтернет

Nemaye perevirenih versij ciyeyi storinki jmovirno yiyi she ne pereviryali na vidpovidnist pravilam proektu Yevropejskij Soyuz nadaye ekvivalentnist fondovogo rinku tim derzhavam chiyi fondovi rinki vvazhayutsya ekvivalentnimi rinkam derzhav YeS 3 sichnya 2018 roku YeS implementuvav en rozmovno vidomu yak MiFID II yaka vimagala vid usih yevropejskih investicijnih kompanij i trejderiv torguvati akciyami kompaniyi zareyestrovanoyi v YeS na fondovij birzhi v mezhah v YeS abo ekvivalentnij birzhi tretoyi derzhavi Shob otrimati ekvivalentnist torgovelni majdanchiki vidpovidnoyi krayini povinni mati visokij riven zahistu investoriv i nadijni mehanizmi borotbi z en Osnovnoyu metoyu cogo zahodu ye zahist interesiv investoriv sho bazuyutsya v YeS Analitiki nazvali jogo pionerom finansovogo regulyuvannya z potencialom restrukturizaciyi globalnoyi finansovoyi sistemi Stanom na 17 listopada 2023 roku lishe tri yurisdikciyi otrimali ekvivalentnist Spolucheni Shtati Ameriki Avstraliya ta Gonkong Shvejcariyi takozh bulo nadano ekvivalentnist ale lishe timchasovo i na pochatku travnya 2019 roku YeS ogolosiv sho ne bude prodovzhuvati ekvivalentnist dlya Shvejcariyi pislya 1 lipnya 2019 roku Ce bulo chastinoyu shirshoyi torgovoyi superechki mizh Shvejcariyeyu ta YeS PeredumoviU rezultati finansovoyi krizi 2007 roku viyavilasya vrazlivist u prozorosti finansovih rinkiv u vsomu sviti en yakij buv zaprovadzhenij u 2007 roci viyavivsya nedostatnim dlya zabezpechennya bezpeki investoriv YeS Pislya finansovoyi krizi Yevropejska komisiya hotila dotrimuvatis standartiv prozorosti ta pidzvitnosti fondovih rinkiv investicijnih firm bankiv brokeriv ta riznomanitnih investicijnih fondiv u vsomu sviti yaki buli vstanovleni dlya sub yektiv gospodaryuvannya v YeS Bagato analitikiv vvazhali sho finansovu krizu priskorili veliki rozbizhnosti yaki isnuvali v normativnih bazah riznih yurisdikcij Tomu uryadi centralni banki ta organi finansovogo regulyuvannya v usomu sviti virishili uzgoditi svoyi pravila ta normi shob zapobigti nedobrosovisnim organizaciyam i osobam vid vikoristannya finansovoyi sistemi i takim chinom zabezpechiti zahist investoriv MifiD II bulo rozrobleno z metoyu usunennya cih lazivok i ekvivalentnist fondovogo rinku vidigraye vazhlivu rol u dosyagnenni ciyeyi meti Yevropejska komisiya oficijno uhvalila propoziciyi shodo MiFID II 20 zhovtnya 2011 roku Cej zakonodavchij akt skladavsya z nizki zahodiv shodo onovlennya ta zmicnennya finansovoyi normativno pravovoyi bazi YeS Stattya 23 ciyeyi direktivi mistit polozhennya pro ekvivalentnist fondovogo rinku OglyadStattya 23 MiFID II zobov yazuvala yevropejski investicijni firmi ta trejderi torguvati akciyami kompaniyi zareyestrovanoyu v bud yakij iz krayin chleniv YeS na fondovomu rinku v YeS abo na ekvivalentnomu torgovomu misci tretoyi krayini Ce takozh vidome yak torgovij mandat abo Zobov yazannya shodo torgivli akciyami Cej mandat poshiryuyetsya na vsi akciyi dopusheni do torgiv na regulovanomu rinku abo birzhi v YeS Ce zobov yazannya takozh poshiryuyetsya na bagatostoronni torgovi sistemi MTF Podibni rishennya shodo ekvivalentnosti buli prijnyati Yevropejskoyu komisiyeyu shodo strahuvannya kreditnogo rejtingu ta auditu sered inshih sfer Procedura nadannya ekvivalentnostiYevropejska komisiya ocinyuye zakonodavchu ta naglyadovu sistemu tretoyi krayini shob prijnyati rishennya pro ekvivalentnist Vin robit ce za poradami troh yevropejskih naglyadovih organiv Komisiya gruntuye cej proces ocinki na pidhodi sho gruntuyetsya na proporcijnosti ta ocinci riziku Potim vin zasvidchuye vidpovidnist tretoyi krayini kriteriyam ekvivalentnosti Ci kriteriyi zastosovuyutsya proporcijno viyavlenim rizikam Nezvazhayuchi na te sho v centri uvagi rishennya pro ekvivalentnist znahodyatsya riziki inshi faktori takozh vrahovuyutsya Kriteriyi nadannya ekvivalentnostiShob prijnyati rishennya shodo ekvivalentnosti YeK rozglyadaye chotiri faktori Po pershe chi mayut rinki efektivnij dozvil naglyad i pravozastosuvannya na postijnij osnovi Po druge chi isnuyut na rinkah chitki ta prozori pravila shodo cinnih paperiv shob cinni paperi torguvalisya chesno efektivno ta vilno obertalisya Po tretye chi poshiryuyutsya na emitentiv cinnih paperiv vimogi do informaciyi dlya zabezpechennya visokogo rivnya zahistu investoriv Po chetverte chi isnuye zapobigannya zlovzhivannyu rinkom cherez insajderski operaciyi ta manipulyuvannya rinkom Zanepokoyennya ta kritikaVimoga shodo torgivli en obligaciyami en derivativami tosho lishe na majdanchikah dozvolenih YeS stvoryuye potencijnu problemu dlya torgovciv ta investicijnih kompanij Napriklad yakbi yevropejski ta amerikanski organi vladi ne prijnyali rishennya pro ekvivalentnist yevropejski investicijni firmi ne zmogli b brati uchast v amerikanskih rinkah navit yaksho voni nabagato likvidnishi nizh yevropejski Bez bud yakogo rishennya shodo ekvivalentnosti en u YeS buli b zmusheni torguvati akciyami takih kompanij yak materinska kompaniya Google Alphabet i Amazon cherez yihnij mensh likvidnij listing u Frankfurti a ne cherez osnovnij listing na Nasdaq u Nyu Jorku Ce regulyuvannya takim chinom prizvelo do bilshoyi skladnosti yaku potribno bulo virishiti shlyahom prijnyattya rishen pro ekvivalentnist do vprovadzhennya MifiD II Krim togo pislya formulyuvannya MifiD II bagato investicijnih kompanij virishili pripiniti torgivlyu na rinkah YeS cherez nizkij riven likvidnosti Ce prizvelo do zmenshennya en Yevropejska komisiya poklala kraj bilshosti cim zanepokoyennyam nadavshi ekvivalentnist fondovim birzham u SShA Gonkongu ta Avstraliyi Ci rishennya shodo ekvivalentnosti dozvolili yevropejskim investicijnim kompaniyam otrimuvati likvidnist u en za mezhami YeS Silnim protivnikom MifiD II buv uryad Spoluchenogo Korolivstva Cya opoziciya viplivala z politichnih mirkuvan Odniyeyu z problem ye te sho Yevropejska komisiya vvazhaye ekvivalentnimi lishe krayini a ne okremi firmi Pislya Brexit Spoluchene Korolivstvo stane tretoyu krayinoyu yakij neobhidno bude nadati ekvivalentnist shob prodovzhuvati torgivlyu z YeS Cherez neviznachenist yaka otochuye Brexit britanskim kompaniyam yaki nadayut poslugi z nadannya finansovih poslug dovedetsya chekati poki Velikobritaniya otrimaye pozitivnu ocinku vid Komisiyi persh nizh voni zmozhut vikoristovuvati mehanizm ekvivalentnosti Superechka mizh Shvejcariyeyu ta YeSU grudni 2017 roku viznachayuchi rishennya shodo ekvivalentnosti dlya riznih krayin YeK virishila sho shvejcarski birzhi vvazhatimutsya ekvivalentnimi lishe protyagom odnogo roku na vidminu vid neobmezhenoyi ekvivalentnosti yaku otrimali SShA Gonkong ta Avstraliya Cej termin bulo prodovzheno na shist misyaciv u grudni 2018 roku Ale v travni 2019 roku YeS ogolosiv sho ne bude prodovzhuvati ekvivalentnist dlya Shvejcariyi Oskilki akciyi najbilshih shvejcarskih kompanij torguyutsya v Shvejcariyi a takozh na yevropejskih birzhah skasuvannya statusu ekvivalentnosti Shvejcariyi faktichno zaboronilo b investicijnim kompaniyam YeS torguvati cimi akciyami na fondovih rinkah Shvejcariyi Ce moglo sprichiniti obval uchasti yevropejskih investoriv na shvejcarskij fondovij birzhi Shob zapobigti comu uryad Shvejcariyi zaboroniv torgivlyu akciyami shvejcarskih kompanij zareyestrovanih u Shvejcariyi na bud yakij birzhi YeS Teper koli voni ne torguyutsya na birzhah v YeS obmezhennya Mifid II bilshe ne zastosovuyutsya do shvejcarskih akcij Ce oznachaye sho investicijni kompaniyi YeS bilshe ne zobov yazani torguvati nimi na rinkah YeS Use ce ye chastinoyu bilshoyi problemi mizh dvoma storonami Ekonomichni vidnosini mizh Shvejcariyeyu ta YeS regulyuyutsya priblizno 120 riznimi dvostoronnimi ugodami Ce robit bilshu chastinu yedinogo rinku YeS dostupnoyu dlya shvejcarskogo biznesu Ale YeS hoche zaminiti cyu domovlenist novoyu ramkovoyu ugodoyu Meta sprostiti vidnosini mizh Shvejcariyeyu ta YeS Proyekt novoyi ugodi vzhe isnuye ale shvejcarska storona spochatku virishila provesti en a neshodavno zvernulasya za roz yasnennyami Rozcharovanij takoyu zatrimkoyu YeS dozvoliv shvejcarskim fondovim rinkam vtratiti status ekvivalentnosti PrimitkiRegulation EU No 600 2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation EU No 648 2012 Text with EEA relevance angl 32014R0600 12 chervnya 2014 procitovano 14 veresnya 2019 Overview table Equivalence adequacy decisions taken by the European Commission PDF European Commission 17 listopada 2023 Procitovano 22 veresnya 2024 Walker Andrew 2 lipnya 2019 EU Swiss share trading row What does it mean brit Procitovano 14 veresnya 2019 MiFID II and the Importance of Equivalence Decisions PDF Review of Banking amp Financial Law 37 Switzerland s Stock Trading Standoff With the EU Provides Post Brexit Preview Fortune angl Procitovano 14 veresnya 2019 The EU tries to strong arm Switzerland into a new trade deal The Economist 9 travnya 2019 ISSN 0013 0613 Procitovano 14 veresnya 2019 The consequences of Switzerland s lost equivalence status Bruegel amer Procitovano 14 veresnya 2019 Swiss ready to retaliate against EU over stock market access Reuters angl 24 chervnya 2019 Arhiv originalu za 24 chervnya 2019 Procitovano 14 veresnya 2019

Дата публікації:
Топ