Azərbaycanca
Беларускі
Dansk
Deutsch
Española
Français
Indonesia
Italiana
日本語
Қазақ
Lietuvos
Nederlands
Português
Русский
සිංහල
แบบไทย
Türkçe
Українська
中國人
United State
Afrikaans
Перви́нна публі́чна пропози́ція (англ. Initial Public Offering, IPO) — перший публічний продаж акцій (чи інших цінних паперів) приватної компанії, зокрема у формі продажу на акції. Продаж акцій може здійснюватися як шляхом розміщення додаткового випуску акцій шляхом відкритої підписки, так і шляхом публічного продажу акцій існуючого випуску акціонерами приватної компанії.
Основною метою проведення IPO є отримання так званого «засновницького прибутку» — прибутку, отримуваного засновниками акціонерних товариств у вигляді різниці між сумою від продажу випущених акцій і капіталом, дійсно вкладеним ними в акціонерне підприємство.
Методи проведення IPO
Існує три поширених методи проведення IPO:
- Метод фіксованої ціни (відкрита пропозиція): при проведенні IPO за методом відкритої публічної пропозиції ціна акцій визначається заздалегідь. При цьому методі існує період збору заявок, протягом якого інвестиційний банк збирає заявки на акції компанії. Збір заявок продовжується доти, поки не будуть зібрані заявки на всі пропоновані на продаж акції компанії, або ж емітент не скасує розміщення акцій. Цей метод є досить поширеним за межами США, однак застосовується все рідше, особливо на більших і активних ринках;
- Метод аукціону: є найпоширенішим способом продажу урядових облігацій, а також часто застосовується при приватизації, однак для проведення первинного розміщення акцій використовується відносно рідко. Аукціони часто приводять до "недопродажу" акцій компанії, що є основним їхнім недоліком. З точки зору ціноутворення, аукціони можуть бути оптимальні в разі, коли існує значна кількість інформації про компанію і ця інформація широко поширена серед великої кількості розрізнених інвесторів. Тому аукціони часто вибираються для приватизації відомих компаній у галузях, які добре вивчені і зрозумілі інвесторам, мають велику кількість співробітників і значну клієнтську базу.
- Метод формування книги заявок: основна відмінність методу формування книги заявок полягає в тому, що цей метод дає андеррайтеру (сторона, яка гарантує емітенту виручку від продажу випуску цінних паперів, зазвичай як андеррайтер виступає інвестиційний банк) повний контроль над розподілом акцій компанії серед потенційних інвесторів. Процес формування книги заявок починається з оголошення діапазону ціни (Price Range), який носить попередній характер, і часто остаточна ціна може встановлюватись за межами початкового інтервалу.
Згідно з формальною процедурою збору заявок, інвестиційні банкіри пропонують інституціональним інвесторам "висловити інтерес" в акціях компанії. Як показник інтересу виступає заявка (Bid) на певну кількість акцій компанії. Також потенційні інвестори можуть вказати максимальну ціну, яку вони готові заплатити за акцію (Limit Price). Час формування книги заявок в середньому займає два місяці, але іноді може затягнутися до чотирьох місяців. Книга містить заявку (Bid) кожного потенційного інвестора, назву даного інвестора, кількість необхідних акцій та максимальну ціну (Limit Price). У ній також відзнаки дата внесення заявки і дата всіх наступних переглядів заявки.
Існує три типи заявок:
- Проста заявка (Strike Bid) на купівлю певної кількості акцій незалежно від остаточної ціни акцій;
- Заявка із зазначенням максимальної ціни (Limit Bid), в тому випадку, коли інвестор вказує максимальну ціну, за якою він готовий купити акції;
- Ступінчаста заявка (Step Bid), в якій вказується кількість акцій у залежності від рівня цін.
Існують також «гібридні» методи проведення IPO, при яких для продажу різних траншей акцій використовуються певні методи: аукціон / відкрита пропозиція; аукціон / формування книги заявок; формування книги заявок / відкрита пропозиція (найпоширеніший спосіб).
Основні етапи проведення IPO (по методу формування книги заявок)
Процес випуску акцій можна умовно розділити на шість етапів. Деталі і конкретні терміни різних етапів можуть змінюватися, однак сама структура процесу залишається постійною.
- Довгострокова підготовка компанії до IPO. Приблизно за два роки до виходу на публічний ринок, компанія повинна почати виконувати основні вимоги, що пред'являються до публічних компаній, — розробити бізнес-план і регулярно готувати фінансову звітність.
- Формування команди для проведення IPO і загальні збори. На цьому етапі компанія повинна вибрати провідний інвестиційний банк, юридичну фірму та аудитора. Інвестиційний банк буде виступати основним радником емітента та здійснювати функції андеррайтера. За шість-вісім тижнів до офіційної реєстрації в Комісії з цінних паперів проводиться загальні збори, на якому складається план-графік IPO, і розподіляються обов'язки членів команди. Процес IPO офіційно починається з загальних зборів.
- Розробка проспекту емісії. Попередній проспект є основним маркетинговим інструментом і має містити всю необхідну інвесторам інформацію про компанію. Як правило, він включає фінансову звітність за останні п'ять років, опис цільового ринку компанії, конкурентів, стратегії розвитку, команди менеджерів тощо. Одночасно андеррайтери приступають до вивчення діяльності компанії, ретельного аналізу всіх відомостей, які будуть внесені або згадані в "комфортних листах" аудиторів та юридичних консультантів, що направляються андеррайтеру.
Попередня версія проспекту друкується і подається для перевірки до Комісії з цінних паперів. Провідний андеррайтер підбирає інвестиційний синдикат, який допоможе розподілити акції компанії серед інвесторів. Попередній проспект розсилається інституціональним інвесторам. - «Дорожнє шоу». Одночасно починається "дорожнє шоу" (Road Show), тобто відвідування зборів інвесторів у різних містах і презентація компанії великим інвесторам (фондам, страховим компаніям, банкам, фізичним особам). Мета цього заходу — переконати потенційних інвесторів купити акції компанії.
Його тривалість становить три-чотири тижні і включає по дві зустрічі щодня керівництва компанії з інвесторами. Це найважливіша частина підготовки виходу на ринок. У міру проведення «дорожнього шоу» андеррайтери починають формувати книгу заявок.
По закінченні «дорожнього шоу» керівництво компанії зустрічається з інвестиційними банкірами для узгодження остаточного обсягу випуску і ціни акцій ("ціна пропозиції"). Ціна та обсяг вибираються залежно від очікуваного попиту на акції компанії. Після узгодження остаточної вартості пропозиції та розміру емісії, друкується фінальна версія проспекту і цінова поправка (Price Amendment). Далі, у разі її схвалення, починається розподіл акцій серед інвесторів. - Початок торгівлі акціями компанії. Після узгодження ціни акцій і не раніше, ніж через два дні після випуску остаточної версії проспекту компанії, оголошується про набуття IPO чинності (зазвичай після закриття торгів). Певна кількість акцій компанії розподіляється між членами інвестиційного синдикату, брокерами та їхніми клієнтами. Торгівля акціями компанії на біржі починається наступного дня після оголошення IPO. Провідний андеррайтер відповідає за організацію гладкої торгівлі та забезпечення цінової стабілізації акцій компанії.
- Завершення операції. Угода з андеррайтингу (діяльність інвестиційних посередників з гарантованого випуску цінних паперів на первинному ринку) вважається завершеною, коли компанія передає свої акції андеррайтеру, а він переводить отримані гроші на рахунок компанії (звичайно через три дні). Через сім днів після дебюту компанії IPO оголошується таким, що відбувся. Через 25 днів з моменту початку торгівлі закінчується так званий "період мовчання".
Тільки після закінчення цього періоду андеррайтер та інші члени синдикату можуть робити публічні прогнози і визначати вартість компанії, а також давати рекомендації інвесторам щодо купівлі акцій компанії.
Інвестиції в IPO в Україні
Щоб інвестувати в закордонні IPO, необхідно бути резидентом даної країни, а також володіти значним капіталом. Водночас в останні роки стали популярними компанії зі сфери фінансових технологій, які спеціалізуються на інвестиціях, включно в IPO. Перевагою цих сервісів є низька мінімальна сума інвестиції та можливість для громадян України інвестувати в IPO, наприклад, американської компанії. В Україні подібні послуги доступу до IPO надають, такі компанії, як United Traders (мінімальна сума інвестиції - $500). Для великих інвесторів подібний сервіс надають компанії Exante (мінімум - 10000 євро) та Interactive Brokers (мінімум $100000).
IPO українських товариств
IPO здійснили наступні українські холдинги.
| Товариство | Рік | Майданчик |
|---|---|---|
| XXI Century | 2005 | майданчик Альтернативного інвестиційного ринку (AIM) Лондонської фондової біржі |
| Astarta Holding | 2006 | Варшавська фондова біржа (ВФБ) |
| Kernel | 2007 | ВФБ |
| KDD Group | 2007 | AIM |
| Миронівський хлібопродукт | 2008 | основний майданчик Лондонської фондової біржі |
| Авангард | 2010 | Лондонська фондова біржа |
| Індустріальна молочна компанія | 2011 | ВФБ |
| [en] | 2012 | ВФБ |
IPO для українських акціонерних товариств пов'язане з наступними викликами.
- Вартість розміщення акцій, включаючи оплату роботи інвестиційних банкірів, аудиторів, юристів і платежі регулятору становить 1,5—2 млн євро.
- Потрібно щонайменше 3 роки звітності за стандартами МСФЗ.
- Строки підготовки 5—6 місяців.
- Пошук і найм з визнано репутацією у відповідному секторі.
- Відповідність вимогам корпоративного управління як у Лондоні, так і в Україні.
Див. також
Примітки
- Що робити, якщо ви хочете інвестувати в IPO: з чого слід почати. 24tv.ua. 26.08.20.
- Укрзалізниця готується до IPO. Що це означає для України. nv.ua. Процитовано 19 листопада 2019.
Посилання
- IPO календар
Вікіпедія, Українська, Україна, книга, книги, бібліотека, стаття, читати, завантажити, безкоштовно, безкоштовно завантажити, mp3, відео, mp4, 3gp, jpg, jpeg, gif, png, малюнок, музика, пісня, фільм, книга, гра, ігри, мобільний, телефон, android, ios, apple, мобільний телефон, samsung, iphone, xiomi, xiaomi, redmi, honor, oppo, nokia, sonya, mi, ПК, web, Інтернет
Pervi nna publi chna propozi ciya angl Initial Public Offering IPO pershij publichnij prodazh akcij chi inshih cinnih paperiv privatnoyi kompaniyi zokrema u formi prodazhu na akciyi Prodazh akcij mozhe zdijsnyuvatisya yak shlyahom rozmishennya dodatkovogo vipusku akcij shlyahom vidkritoyi pidpiski tak i shlyahom publichnogo prodazhu akcij isnuyuchogo vipusku akcionerami privatnoyi kompaniyi Osnovnoyu metoyu provedennya IPO ye otrimannya tak zvanogo zasnovnickogo pributku pributku otrimuvanogo zasnovnikami akcionernih tovaristv u viglyadi riznici mizh sumoyu vid prodazhu vipushenih akcij i kapitalom dijsno vkladenim nimi v akcionerne pidpriyemstvo Metodi provedennya IPOIsnuye tri poshirenih metodi provedennya IPO Metod fiksovanoyi cini vidkrita propoziciya pri provedenni IPO za metodom vidkritoyi publichnoyi propoziciyi cina akcij viznachayetsya zazdalegid Pri comu metodi isnuye period zboru zayavok protyagom yakogo investicijnij bank zbiraye zayavki na akciyi kompaniyi Zbir zayavok prodovzhuyetsya doti poki ne budut zibrani zayavki na vsi proponovani na prodazh akciyi kompaniyi abo zh emitent ne skasuye rozmishennya akcij Cej metod ye dosit poshirenim za mezhami SShA odnak zastosovuyetsya vse ridshe osoblivo na bilshih i aktivnih rinkah Metod aukcionu ye najposhirenishim sposobom prodazhu uryadovih obligacij a takozh chasto zastosovuyetsya pri privatizaciyi odnak dlya provedennya pervinnogo rozmishennya akcij vikoristovuyetsya vidnosno ridko Aukcioni chasto privodyat do nedoprodazhu akcij kompaniyi sho ye osnovnim yihnim nedolikom Z tochki zoru cinoutvorennya aukcioni mozhut buti optimalni v razi koli isnuye znachna kilkist informaciyi pro kompaniyu i cya informaciya shiroko poshirena sered velikoyi kilkosti rozriznenih investoriv Tomu aukcioni chasto vibirayutsya dlya privatizaciyi vidomih kompanij u galuzyah yaki dobre vivcheni i zrozumili investoram mayut veliku kilkist spivrobitnikiv i znachnu kliyentsku bazu Metod formuvannya knigi zayavok osnovna vidminnist metodu formuvannya knigi zayavok polyagaye v tomu sho cej metod daye anderrajteru storona yaka garantuye emitentu viruchku vid prodazhu vipusku cinnih paperiv zazvichaj yak anderrajter vistupaye investicijnij bank povnij kontrol nad rozpodilom akcij kompaniyi sered potencijnih investoriv Proces formuvannya knigi zayavok pochinayetsya z ogoloshennya diapazonu cini Price Range yakij nosit poperednij harakter i chasto ostatochna cina mozhe vstanovlyuvatis za mezhami pochatkovogo intervalu Zgidno z formalnoyu proceduroyu zboru zayavok investicijni bankiri proponuyut institucionalnim investoram visloviti interes v akciyah kompaniyi Yak pokaznik interesu vistupaye zayavka Bid na pevnu kilkist akcij kompaniyi Takozh potencijni investori mozhut vkazati maksimalnu cinu yaku voni gotovi zaplatiti za akciyu Limit Price Chas formuvannya knigi zayavok v serednomu zajmaye dva misyaci ale inodi mozhe zatyagnutisya do chotiroh misyaciv Kniga mistit zayavku Bid kozhnogo potencijnogo investora nazvu danogo investora kilkist neobhidnih akcij ta maksimalnu cinu Limit Price U nij takozh vidznaki data vnesennya zayavki i data vsih nastupnih pereglyadiv zayavki Isnuye tri tipi zayavok Prosta zayavka Strike Bid na kupivlyu pevnoyi kilkosti akcij nezalezhno vid ostatochnoyi cini akcij Zayavka iz zaznachennyam maksimalnoyi cini Limit Bid v tomu vipadku koli investor vkazuye maksimalnu cinu za yakoyu vin gotovij kupiti akciyi Stupinchasta zayavka Step Bid v yakij vkazuyetsya kilkist akcij u zalezhnosti vid rivnya cin Isnuyut takozh gibridni metodi provedennya IPO pri yakih dlya prodazhu riznih transhej akcij vikoristovuyutsya pevni metodi aukcion vidkrita propoziciya aukcion formuvannya knigi zayavok formuvannya knigi zayavok vidkrita propoziciya najposhirenishij sposib Osnovni etapi provedennya IPO po metodu formuvannya knigi zayavok Proces vipusku akcij mozhna umovno rozdiliti na shist etapiv Detali i konkretni termini riznih etapiv mozhut zminyuvatisya odnak sama struktura procesu zalishayetsya postijnoyu Dovgostrokova pidgotovka kompaniyi do IPO Priblizno za dva roki do vihodu na publichnij rinok kompaniya povinna pochati vikonuvati osnovni vimogi sho pred yavlyayutsya do publichnih kompanij rozrobiti biznes plan i regulyarno gotuvati finansovu zvitnist Formuvannya komandi dlya provedennya IPO i zagalni zbori Na comu etapi kompaniya povinna vibrati providnij investicijnij bank yuridichnu firmu ta auditora Investicijnij bank bude vistupati osnovnim radnikom emitenta ta zdijsnyuvati funkciyi anderrajtera Za shist visim tizhniv do oficijnoyi reyestraciyi v Komisiyi z cinnih paperiv provoditsya zagalni zbori na yakomu skladayetsya plan grafik IPO i rozpodilyayutsya obov yazki chleniv komandi Proces IPO oficijno pochinayetsya z zagalnih zboriv Rozrobka prospektu emisiyi Poperednij prospekt ye osnovnim marketingovim instrumentom i maye mistiti vsyu neobhidnu investoram informaciyu pro kompaniyu Yak pravilo vin vklyuchaye finansovu zvitnist za ostanni p yat rokiv opis cilovogo rinku kompaniyi konkurentiv strategiyi rozvitku komandi menedzheriv tosho Odnochasno anderrajteri pristupayut do vivchennya diyalnosti kompaniyi retelnogo analizu vsih vidomostej yaki budut vneseni abo zgadani v komfortnih listah auditoriv ta yuridichnih konsultantiv sho napravlyayutsya anderrajteru Poperednya versiya prospektu drukuyetsya i podayetsya dlya perevirki do Komisiyi z cinnih paperiv Providnij anderrajter pidbiraye investicijnij sindikat yakij dopomozhe rozpodiliti akciyi kompaniyi sered investoriv Poperednij prospekt rozsilayetsya institucionalnim investoram Dorozhnye shou Odnochasno pochinayetsya dorozhnye shou Road Show tobto vidviduvannya zboriv investoriv u riznih mistah i prezentaciya kompaniyi velikim investoram fondam strahovim kompaniyam bankam fizichnim osobam Meta cogo zahodu perekonati potencijnih investoriv kupiti akciyi kompaniyi Jogo trivalist stanovit tri chotiri tizhni i vklyuchaye po dvi zustrichi shodnya kerivnictva kompaniyi z investorami Ce najvazhlivisha chastina pidgotovki vihodu na rinok U miru provedennya dorozhnogo shou anderrajteri pochinayut formuvati knigu zayavok Po zakinchenni dorozhnogo shou kerivnictvo kompaniyi zustrichayetsya z investicijnimi bankirami dlya uzgodzhennya ostatochnogo obsyagu vipusku i cini akcij cina propoziciyi Cina ta obsyag vibirayutsya zalezhno vid ochikuvanogo popitu na akciyi kompaniyi Pislya uzgodzhennya ostatochnoyi vartosti propoziciyi ta rozmiru emisiyi drukuyetsya finalna versiya prospektu i cinova popravka Price Amendment Dali u razi yiyi shvalennya pochinayetsya rozpodil akcij sered investoriv Pochatok torgivli akciyami kompaniyi Pislya uzgodzhennya cini akcij i ne ranishe nizh cherez dva dni pislya vipusku ostatochnoyi versiyi prospektu kompaniyi ogoloshuyetsya pro nabuttya IPO chinnosti zazvichaj pislya zakrittya torgiv Pevna kilkist akcij kompaniyi rozpodilyayetsya mizh chlenami investicijnogo sindikatu brokerami ta yihnimi kliyentami Torgivlya akciyami kompaniyi na birzhi pochinayetsya nastupnogo dnya pislya ogoloshennya IPO Providnij anderrajter vidpovidaye za organizaciyu gladkoyi torgivli ta zabezpechennya cinovoyi stabilizaciyi akcij kompaniyi Zavershennya operaciyi Ugoda z anderrajtingu diyalnist investicijnih poserednikiv z garantovanogo vipusku cinnih paperiv na pervinnomu rinku vvazhayetsya zavershenoyu koli kompaniya peredaye svoyi akciyi anderrajteru a vin perevodit otrimani groshi na rahunok kompaniyi zvichajno cherez tri dni Cherez sim dniv pislya debyutu kompaniyi IPO ogoloshuyetsya takim sho vidbuvsya Cherez 25 dniv z momentu pochatku torgivli zakinchuyetsya tak zvanij period movchannya Tilki pislya zakinchennya cogo periodu anderrajter ta inshi chleni sindikatu mozhut robiti publichni prognozi i viznachati vartist kompaniyi a takozh davati rekomendaciyi investoram shodo kupivli akcij kompaniyi Investiciyi v IPO v UkrayiniShob investuvati v zakordonni IPO neobhidno buti rezidentom danoyi krayini a takozh voloditi znachnim kapitalom Vodnochas v ostanni roki stali populyarnimi kompaniyi zi sferi finansovih tehnologij yaki specializuyutsya na investiciyah vklyuchno v IPO Perevagoyu cih servisiv ye nizka minimalna suma investiciyi ta mozhlivist dlya gromadyan Ukrayini investuvati v IPO napriklad amerikanskoyi kompaniyi V Ukrayini podibni poslugi dostupu do IPO nadayut taki kompaniyi yak United Traders minimalna suma investiciyi 500 Dlya velikih investoriv podibnij servis nadayut kompaniyi Exante minimum 10000 yevro ta Interactive Brokers minimum 100000 IPO ukrayinskih tovaristvIPO zdijsnili nastupni ukrayinski holdingi IPO ukrayinskih holdingiv Tovaristvo Rik MajdanchikXXI Century 2005 majdanchik Alternativnogo investicijnogo rinku AIM Londonskoyi fondovoyi birzhiAstarta Holding 2006 Varshavska fondova birzha VFB Kernel 2007 VFBKDD Group 2007 AIMMironivskij hliboprodukt 2008 osnovnij majdanchik Londonskoyi fondovoyi birzhiAvangard 2010 Londonska fondova birzhaIndustrialna molochna kompaniya 2011 VFB en 2012 VFB IPO dlya ukrayinskih akcionernih tovaristv pov yazane z nastupnimi viklikami Vartist rozmishennya akcij vklyuchayuchi oplatu roboti investicijnih bankiriv auditoriv yuristiv i platezhi regulyatoru stanovit 1 5 2 mln yevro Potribno shonajmenshe 3 roki zvitnosti za standartami MSFZ Stroki pidgotovki 5 6 misyaciv Poshuk i najm z viznano reputaciyeyu u vidpovidnomu sektori Vidpovidnist vimogam korporativnogo upravlinnya yak u Londoni tak i v Ukrayini Div takozhPublichne rozmishennya akcijPrimitkiSho robiti yaksho vi hochete investuvati v IPO z chogo slid pochati 24tv ua 26 08 20 Ukrzaliznicya gotuyetsya do IPO Sho ce oznachaye dlya Ukrayini nv ua Procitovano 19 listopada 2019 PosilannyaIPO kalendar