Azərbaycanca
Беларускі
Dansk
Deutsch
Española
Français
Indonesia
Italiana
日本語
Қазақ
Lietuvos
Nederlands
Português
Русский
සිංහල
แบบไทย
Türkçe
Українська
中國人
United State
Afrikaans
Ця стаття має кілька недоліків. Будь ласка, допоможіть удосконалити її або обговоріть ці проблеми на .
|
Сек'юритизація активів це складний та багатогранний процес, у якому беруть участь багато різних за видами діяльності суб'єктів господарювання та державні регулятори. Відповідно секюритизацію можна розглядати, як мінімум, з точок зору права, економіки, фінансів. З точки зору права основними стадіями секюритизації є: 1) набуття суб'єктом господарювання (банком, торговим або промисловим підприємством), який отримує статус кредитора, прав вимоги до боржника на підставі укладених між ними договору щодо виконання останнім грошових зобов'язань (далі — Права вимоги) 2) створення спеціальної юридичної особи, виключним (єдиним) видом діяльності якої є придбання зазначених прав вимоги, випуск боргових цінних паперів та виконання зобов'язань за ними виключно за рахунок Прав вимоги (в англомовній літературі така особа називається SPV) 3) відчуження спеціальній юридичній особі Прав вимоги 4) державна реєстрація випуску боргових цінних паперів, зобов'язання за якими виконуватимуться виключно за рахунок Прав вимоги та їх придбання інвесторами 5) виконання спеціальною юридичною особою зобов'язань за борговими цінними паперами виключно за рахунок Прав вимоги.
З точки зору економіки такий процес описують як виведення активів із балансу підприємства, банку тощо, та їх рефінансування за допомогою емісії цінних паперів на ринку капіталу (класичне визначення, близьке до визначення традиційної сек'юритизації). Основною ідеєю традиційної сек'юритизації є правове ізолювання пулу активів з метою їх рефінансування на ринку капіталу виключно на базі активів. На відміну від традиційної сек'юритизації, в рамках синтетичної сек'юритизації продається не пул активів, а визначений ризик (ізольований, наприклад, за допомогою кредитного деривативу), пов'язаний з пулом активів. Пул залишається у власності оригінатора.
Цінні папери забезпечені активами (англ. Asset Backed Securities (ABS)) — цінні папери, які забезпечені пулом активів. Відсотки та повернення номінальної суми зазначених цінних паперів здійснюється із грошових потоків активів пулу.
Приклад застосування на практиці
Банк продає пул кредитів підприємству особливого призначення, купівлю яких останній фінансував емісією «ABS». Пул активів складається з куплених кредитів, адже підприємство особливого призначення не володіє ніякими іншим активами. «ABS» поділені на транші, які передбачають різний максимальний відсоток втрат. З метою страхування зазначеної трансакції банк викупляє назад траншу перших збитків, яка передбачала найбільший відсоток збитків, і фактично повертає собі всі ризики із проданих кредитів. Якщо транша перших збитків становить, наприклад, тільки 5 % суми всіх сек'юритизованих кредитів, банк звільняв резерви регулятивного капіталу з-під 95 % активів, і йому залишалося утворити тільки регулятивний резерв під траншу перших збитків в розмірі 5 %. Змальовану схему банки застосовували в минулому для неправомірного зменшення регулятивного капіталу в обхід чинного законодавства — банк утворював резерви в розмірі 5 % всієї емісії, продовжуючи тримати ризики всієї емісії. Цьому особливо сприяв підхід «стриження під одну гребінку» «Базель І», в рамках якого коефіцієнт ризику встановлювався не в залежності від ризику контрагента, а від його приналежності до певної категорії контрагентів. Цю проблему вирішено в рамках «Базель ІІ».
Станом на 01.08.2015 р. в Україні здійснено декілька синтетичних сек'юритизацій (випущені звичайні іпотечні облігації Укргазбанком, Державною іпотечною установою, Ощадбанком), однак жодної класичної (Приватбанк секюритизуввав автомобільні та іпотечні за кордоном).
Джерела та література
- Перспективи випуску в Україні структурованих іпотечних облігацій"/ І. А. Колосінський// Юридична газета. 14.06.2007, № 24, С. 8.
- Деякі питання сек'юритизації / І. А. Колосінський // Цінні папери України. — 2007. — № 48, — С. 22–23.
- Структуровані іпотечні облігації / І. А. Колосінський // Цінні папери України. — 2012. — № 23, С. 36–37.
- Классическая секьюритизация / І. А. Колосінський // журнал «Банкир» № 1 (47) 2014 р., С. 21.
- Цивільно-правовий статус спеціалізованих іпотечних установ в Україні: автореф. дис. … канд. юрид. наук : 12.00.03 / І. А. Колосінський; Нац. акад. внутр. справ. — Київ, 2015. — 19 c. — укр.
Посилання
- Сек'юритизація активів // Банківська енциклопедія / С. Г. Арбузов, Ю. В. Колобов, , . — Київ : Центр наукових досліджень Національного банку України : Знання, 2011. — 504 с. — (Інституційні засади розвитку банківської системи України). — .
 | Це незавершена стаття з фінансів. Ви можете проєкту, виправивши або дописавши її. |
Вікіпедія, Українська, Україна, книга, книги, бібліотека, стаття, читати, завантажити, безкоштовно, безкоштовно завантажити, mp3, відео, mp4, 3gp, jpg, jpeg, gif, png, малюнок, музика, пісня, фільм, книга, гра, ігри, мобільний, телефон, android, ios, apple, мобільний телефон, samsung, iphone, xiomi, xiaomi, redmi, honor, oppo, nokia, sonya, mi, ПК, web, Інтернет
Cya stattya maye kilka nedolikiv Bud laska dopomozhit udoskonaliti yiyi abo obgovorit ci problemi na storinci obgovorennya Cya stattya potrebuye uporyadkuvannya dlya vidpovidnosti standartam yakosti Vikipediyi Bud laska dopomozhit polipshiti cyu stattyu Mozhlivo storinka obgovorennya mistit zauvazhennya shodo potribnih zmin zhovten 2016 Cya stattya ne mistit posilan na dzherela Vi mozhete dopomogti polipshiti cyu stattyu dodavshi posilannya na nadijni avtoritetni dzherela Material bez dzherel mozhe buti piddano sumnivu ta vilucheno gruden 2010 Cyu stattyu treba vikifikuvati dlya vidpovidnosti standartam yakosti Vikipediyi Bud laska dopomozhit dodavannyam dorechnih vnutrishnih posilan abo vdoskonalennyam rozmitki statti gruden 2010 Cya stattya mistit perelik posilan ale pohodzhennya tverdzhen u nij zalishayetsya nezrozumilim cherez praktichno povnu vidsutnist vnutrishnotekstovih dzherel vinosok Bud laska dopomozhit polipshiti cyu stattyu peretvorivshi dzherela z pereliku posilan na dzherela vinoski u samomu teksti statti sichen 2018 Sek yuritizaciya aktiviv ce skladnij ta bagatogrannij proces u yakomu berut uchast bagato riznih za vidami diyalnosti sub yektiv gospodaryuvannya ta derzhavni regulyatori Vidpovidno sekyuritizaciyu mozhna rozglyadati yak minimum z tochok zoru prava ekonomiki finansiv Z tochki zoru prava osnovnimi stadiyami sekyuritizaciyi ye 1 nabuttya sub yektom gospodaryuvannya bankom torgovim abo promislovim pidpriyemstvom yakij otrimuye status kreditora prav vimogi do borzhnika na pidstavi ukladenih mizh nimi dogovoru shodo vikonannya ostannim groshovih zobov yazan dali Prava vimogi 2 stvorennya specialnoyi yuridichnoyi osobi viklyuchnim yedinim vidom diyalnosti yakoyi ye pridbannya zaznachenih prav vimogi vipusk borgovih cinnih paperiv ta vikonannya zobov yazan za nimi viklyuchno za rahunok Prav vimogi v anglomovnij literaturi taka osoba nazivayetsya SPV 3 vidchuzhennya specialnij yuridichnij osobi Prav vimogi 4 derzhavna reyestraciya vipusku borgovih cinnih paperiv zobov yazannya za yakimi vikonuvatimutsya viklyuchno za rahunok Prav vimogi ta yih pridbannya investorami 5 vikonannya specialnoyu yuridichnoyu osoboyu zobov yazan za borgovimi cinnimi paperami viklyuchno za rahunok Prav vimogi Z tochki zoru ekonomiki takij proces opisuyut yak vivedennya aktiviv iz balansu pidpriyemstva banku tosho ta yih refinansuvannya za dopomogoyu emisiyi cinnih paperiv na rinku kapitalu klasichne viznachennya blizke do viznachennya tradicijnoyi sek yuritizaciyi Osnovnoyu ideyeyu tradicijnoyi sek yuritizaciyi ye pravove izolyuvannya pulu aktiviv z metoyu yih refinansuvannya na rinku kapitalu viklyuchno na bazi aktiviv Na vidminu vid tradicijnoyi sek yuritizaciyi v ramkah sintetichnoyi sek yuritizaciyi prodayetsya ne pul aktiviv a viznachenij rizik izolovanij napriklad za dopomogoyu kreditnogo derivativu pov yazanij z pulom aktiviv Pul zalishayetsya u vlasnosti originatora Cinni paperi zabezpecheni aktivami angl Asset Backed Securities ABS cinni paperi yaki zabezpecheni pulom aktiviv Vidsotki ta povernennya nominalnoyi sumi zaznachenih cinnih paperiv zdijsnyuyetsya iz groshovih potokiv aktiviv pulu Priklad zastosuvannya na prakticiBank prodaye pul kreditiv pidpriyemstvu osoblivogo priznachennya kupivlyu yakih ostannij finansuvav emisiyeyu ABS Pul aktiviv skladayetsya z kuplenih kreditiv adzhe pidpriyemstvo osoblivogo priznachennya ne volodiye niyakimi inshim aktivami ABS podileni na transhi yaki peredbachayut riznij maksimalnij vidsotok vtrat Z metoyu strahuvannya zaznachenoyi transakciyi bank vikuplyaye nazad transhu pershih zbitkiv yaka peredbachala najbilshij vidsotok zbitkiv i faktichno povertaye sobi vsi riziki iz prodanih kreditiv Yaksho transha pershih zbitkiv stanovit napriklad tilki 5 sumi vsih sek yuritizovanih kreditiv bank zvilnyav rezervi regulyativnogo kapitalu z pid 95 aktiviv i jomu zalishalosya utvoriti tilki regulyativnij rezerv pid transhu pershih zbitkiv v rozmiri 5 Zmalovanu shemu banki zastosovuvali v minulomu dlya nepravomirnogo zmenshennya regulyativnogo kapitalu v obhid chinnogo zakonodavstva bank utvoryuvav rezervi v rozmiri 5 vsiyeyi emisiyi prodovzhuyuchi trimati riziki vsiyeyi emisiyi Comu osoblivo spriyav pidhid strizhennya pid odnu grebinku Bazel I v ramkah yakogo koeficiyent riziku vstanovlyuvavsya ne v zalezhnosti vid riziku kontragenta a vid jogo prinalezhnosti do pevnoyi kategoriyi kontragentiv Cyu problemu virisheno v ramkah Bazel II Stanom na 01 08 2015 r v Ukrayini zdijsneno dekilka sintetichnih sek yuritizacij vipusheni zvichajni ipotechni obligaciyi Ukrgazbankom Derzhavnoyu ipotechnoyu ustanovoyu Oshadbankom odnak zhodnoyi klasichnoyi Privatbank sekyuritizuvvav avtomobilni ta ipotechni za kordonom Dzherela ta literaturaPerspektivi vipusku v Ukrayini strukturovanih ipotechnih obligacij I A Kolosinskij Yuridichna gazeta 14 06 2007 24 S 8 Deyaki pitannya sek yuritizaciyi I A Kolosinskij Cinni paperi Ukrayini 2007 48 S 22 23 Strukturovani ipotechni obligaciyi I A Kolosinskij Cinni paperi Ukrayini 2012 23 S 36 37 Klassicheskaya sekyuritizaciya I A Kolosinskij zhurnal Bankir 1 47 2014 r S 21 Civilno pravovij status specializovanih ipotechnih ustanov v Ukrayini avtoref dis kand yurid nauk 12 00 03 I A Kolosinskij Nac akad vnutr sprav Kiyiv 2015 19 c ukr PosilannyaSek yuritizaciya aktiviv Bankivska enciklopediya S G Arbuzov Yu V Kolobov Kiyiv Centr naukovih doslidzhen Nacionalnogo banku Ukrayini Znannya 2011 504 s Institucijni zasadi rozvitku bankivskoyi sistemi Ukrayini ISBN 978 966 346 923 2 Ce nezavershena stattya z finansiv Vi mozhete dopomogti proyektu vipravivshi abo dopisavshi yiyi