Шумовий трейдер (англ. Noise trader), який також неофіційно відомий як ідіот-трейдер, в літературі фінансових досліджень описується як фондовий торговець, рішення якого купувати, продавати чи утримувати є нераціональним та халатним. Це фізична особа, яка торгує на основі неповних або неточних даних, часто торгуючи нераціонально. Шумні торговці часто здійснюють торги на основі шуму чи слуху, а не на ґрунтовному технічному чи фундаментальному аналізі чи професійній раді. Присутність торговців шумом на фінансових ринках може призвести до того, що ціни та рівень ризику будуть відхилятися від очікуваних рівнів, навіть якщо всі інші торговці раціональні.
Шум на ринку часто набуває форми невеликих цінових рухів без реальних змін економічних ситуацій та перспектив. Шумовий трейдер, як правило, термін, який використовується в наукових дослідженнях фінансів, пов'язаних з гіпотезою ефективних ринків (ГЕР).
Шумова торгівля — нав'язлива, гіперактивна діяльність з купівлі чи продажу на фінансових ринках, що робиться за відсутності змістовно нової інформації, за винятком хаотичних незначних цінових змін, дрібниць або неправильно зрозумілих новин чи неперевірених чуток.
Походження терміну
Ідея шумового трейдера виникла з того, що цінова дія має «шум», який не пов'язаний із сигналом звукового аналізу щодо вартості безпеки. Термін «шумовий трейдер» придумав Фішер Блек: коли виступав з обранням до американської фінансової асоціації у ролі президента. Він використав це слово у своїй якості антонімом до слова «новини». Малозначні чинники являють собою шум, а шумові трейдери приймають рішення, які базуються на припущеннях та малозначних факторах, а не на основі реальних новин. Ще раніше використовували більш виражений мовний текст для передачі ідеї про те, що «шум може змінити цінність активів». Блек у своїй роботі зазначає в притаманному йому стилі: «… шум, з одного боку, створює можливості для прибуткової торгівлі, проте одночасно ускладнює прибуткову торгівлю».
Торговці шумом корисні, навіть можна сказати, вони є необхідними для функціонування ринків. Без торговців шумом ринки були б інформаційно ефективними. Ціни завжди б повністю відображали інформацію (оскільки відсутні ринкові суперечки та торгівля ліквідністю). Навіть при асиметричному доступі до інформації понформовані торговці можуть повністю розкрити її через свою торгову діяльність, а ціни її відображатимуть і зрештою усунуть мотивацію для інформаційної торгівлі. Тобто, як стверджував Блек (1986), без торговців шумом торговці поширюватимуть свої дані, щоб уникнути втрати прибутку поінформованим торговцям таким чином, що жодні торги ніколи не будуть виконані. Однак шумові трейдери накладають на інших торговців ризик того, що ціни можуть змінитися непередбачувано, нераціонально та без посилання на відповідну інформацію. У деяких випадках цей ризик, який накладають шумові трейдери, може зашкодити арбітражникам діяти з метою використання відхилень цін від основних значень.
Шумові трейдери отримують високий прибуток тому, що вони несуть велику частку ринкового ризику, який створює присутність трейдерів з шумом в активах, якими вони володіють: їх присутність підвищує очікуваний прибуток, тому що досвідченим інвесторам не подобається нести ризик того, що трейдери, що працюють з шумом, можуть бути ірраціонально песимістичні і в майбутньому знизять ціни на активи. Модель, яку ми представляємо, має багато властивостей, які відповідають «кейнсіанським» поданням про фінансові ринки.
Едвін Бертон та Суніт Шах запровадили концепцію порядку денного шумового трейдера, щоб краще сприяти обговоренню шумових трейдерів. Ця концепція була опублікована в тексті під назвою «Поведінкові фінанси» (Wiley, 2013), і далі вона цитується в книзі іспитів Асоціації CMT на рівень I рівня. Ця концепція пояснює більш корисний та практичний спосіб мислення торговців шумом. Вони пояснюють все так: "Давно відомо, що є багато часто нерозумних причин, чому люди купують і продають акції. Ніхто не удає, що всі торговці та інвестори цілком раціональні; загальне спостереження говорить про те, що це не так. Але саме існування шумових трейдерів недостатньо для визнання недійсним ГЕР (Гіпотеза ефективного ринку).
Відповідно до цієї гіпотези ринкові ціни завжди відображають справжню вартість речей, що виставляються на торги, оскільки в цих цінах врахована вся наявна інформація. В даний час ця гіпотеза є спірною. Гіпотеза ефективного ринку, як і всі інші економічні концепції, заснована на лінійній парадигмі, відповідно до якої кожна економічна дія (подія) викликає лінійну пропорційну реакцію, тобто утворюються певні причинно-наслідкові зв'язки. Ефективний ринок (efficient market) — це фінансовий ринок, на якому фактична ринкова ціна цілком відображає і дорівнює вартості фінансового активу, позаяк акумулює всю минулу, наявну і можливу інформацію про нього. Значення теорії ефективного фінансового ринку полягає в тому, що постійна високоефективна діяльність при даному рівні ризику може бути надзвичайно рідко.
Для того, щоб показати, що ГЕР перебуває у біді, необхідно виконати щонайменше дві умови. Ми називаємо ці дві умови — програмою трейдера шуму. Поведінка торговців шумом повинна бути систематичною. Шумовим трейдерам потрібно показати, що вони не просто скасовують один одного. Якщо одні занадто оптимістичні, а інші занадто песимістичні, то одна група може просто скасувати дію іншої. Натомість має бути щось на кшталт стадної діяльності, наприклад, велика група шумових трейдерів або невелика група з великою кількістю активів поводяться подібним чином. Шумовому трейдеру необхідно вижити економічно протягом значного періоду часу. Якщо всі торговці шумом втратять гроші через торгівлю шумом, то їх вплив буде обмеженим. Шумовому трейдеру потрібно за певних умов отримувати значні та стійкі прибутки. Інакше торговці шумом — це просто гарматний корм, як пропонує Фрідман, для розумних торговців ".
Класична модель шумового трейдера для впливу на ринок, яка є природною точкою порівняння, пояснюється Кайлом (1985). Ця модель передбачає, що є три типи трейдерів: шумові трейдери, які здійснюють випадкові торги; виробники ринку, які встановлюють ціни для гарантії ефективності; інсайдер, який має доступ до вищої і більшої за обсягом інформації. За найзагальнішою версією моделі, шумові трейдери та інсайдерська торгівля існують постійно від початкового і до остаточного часу ліквідації, після чого всім виплачується ціна ліквідації за їх власність. Інсайдер має чудову інформацію про остаточну ціну ліквідації та нескінченний банк, який він використовує для отримання максимального прибутку користуючись торговцями шумом.
Ризик шумового трейдера
Ризик шумового трейдера — це форма ринкового ризику, пов'язана з інвестиційними рішеннями шумових трейдерів. Чим вище мінливість ринкової ціни на певні цінні папери, тим більше пов'язаний з цим ризик шумового трейдера — тобто ризик, пов'язаний з значною мірою не інформованими торговцями, які торгують на ринку замість сигналу. Ці трейдери значною мірою слідують за тенденціями, емоційними та недисциплінованими. Ризик шумового трейдера описує негативний вплив такої нераціональної чи не інформованої торгівлі на надійний аналіз інвестицій у цінні папери.
Найважливішим елементом шумової торгівлі є мінливість. Чим більша мінливість акцій, тим більше вона буде залучати шумових трейдерів. Якщо запас іде вгору, він збиратиме людей, сподіваючись на швидкий розвиток. Якщо він знизиться, багато короткострокових торговців намагатимуться продати, щоб уникнути втрат. По суті, це і є ризик шумового трейдера, ризик нестабільності, який пов'язаний з тим, що торговці шумом штучно підвищують або знижують ціну акцій через шквал короткострокових торгів, що не має нічого спільного з базовою вартістю активу.
Примітки
- https://smart-lab.ru/blog/432851.php
- John L. Teall, in Financial Trading and Investing (Second Edition), 2018
Джерела
- «Як передбачати крахи фінансових ринків. Критичні події в складних фінансових системах» Дідьє Сорнетт 5 вересня 2017 р.
- «Економічні наслідки шумових трейдерів» Дж. Бредфорд Де Лонг, Андрій Шлейфер, Лоуренс Х. Саммерс, Роберт Дж. Вальдман
- «Довідник з фінансових ринків: динаміка і еволюція» Том в довідниках з фінансів Книга • 2009
- «Поведінкові фінанси: західні теорії, російська практика» Семен Богатирьов 28 травня 2019 р
- Noise Trading - an overview | ScienceDirect Topics. www.sciencedirect.com. Процитовано 22 березня 2020.
- Парадокс поведенческих финансов «Неоклассическая теория — теория акул» [Management.com.ua]. www.management.com.ua. Процитовано 22 березня 2020.
- Scott, Gordon; CMT. Noise Trader Definition. Investopedia (англ.). Процитовано 22 березня 2020.
Посилання
Це незавершена стаття з економіки. Ви можете проєкту, виправивши або дописавши її. |
Вікіпедія, Українська, Україна, книга, книги, бібліотека, стаття, читати, завантажити, безкоштовно, безкоштовно завантажити, mp3, відео, mp4, 3gp, jpg, jpeg, gif, png, малюнок, музика, пісня, фільм, книга, гра, ігри, мобільний, телефон, android, ios, apple, мобільний телефон, samsung, iphone, xiomi, xiaomi, redmi, honor, oppo, nokia, sonya, mi, ПК, web, Інтернет
Shumovij trejder angl Noise trader yakij takozh neoficijno vidomij yak idiot trejder v literaturi finansovih doslidzhen opisuyetsya yak fondovij torgovec rishennya yakogo kupuvati prodavati chi utrimuvati ye neracionalnim ta halatnim Ce fizichna osoba yaka torguye na osnovi nepovnih abo netochnih danih chasto torguyuchi neracionalno Shumni torgovci chasto zdijsnyuyut torgi na osnovi shumu chi sluhu a ne na gruntovnomu tehnichnomu chi fundamentalnomu analizi chi profesijnij radi Prisutnist torgovciv shumom na finansovih rinkah mozhe prizvesti do togo sho cini ta riven riziku budut vidhilyatisya vid ochikuvanih rivniv navit yaksho vsi inshi torgovci racionalni Shum na rinku chasto nabuvaye formi nevelikih cinovih ruhiv bez realnih zmin ekonomichnih situacij ta perspektiv Shumovij trejder yak pravilo termin yakij vikoristovuyetsya v naukovih doslidzhennyah finansiv pov yazanih z gipotezoyu efektivnih rinkiv GER Shumova torgivlya nav yazliva giperaktivna diyalnist z kupivli chi prodazhu na finansovih rinkah sho robitsya za vidsutnosti zmistovno novoyi informaciyi za vinyatkom haotichnih neznachnih cinovih zmin dribnic abo nepravilno zrozumilih novin chi neperevirenih chutok Pohodzhennya terminuIdeya shumovogo trejdera vinikla z togo sho cinova diya maye shum yakij ne pov yazanij iz signalom zvukovogo analizu shodo vartosti bezpeki Termin shumovij trejder pridumav Fisher Blek koli vistupav z obrannyam do amerikanskoyi finansovoyi asociaciyi u roli prezidenta Vin vikoristav ce slovo u svoyij yakosti antonimom do slova novini Maloznachni chinniki yavlyayut soboyu shum a shumovi trejderi prijmayut rishennya yaki bazuyutsya na pripushennyah ta maloznachnih faktorah a ne na osnovi realnih novin She ranishe vikoristovuvali bilsh virazhenij movnij tekst dlya peredachi ideyi pro te sho shum mozhe zminiti cinnist aktiviv Blek u svoyij roboti zaznachaye v pritamannomu jomu stili shum z odnogo boku stvoryuye mozhlivosti dlya pributkovoyi torgivli prote odnochasno uskladnyuye pributkovu torgivlyu Torgovci shumom korisni navit mozhna skazati voni ye neobhidnimi dlya funkcionuvannya rinkiv Bez torgovciv shumom rinki buli b informacijno efektivnimi Cini zavzhdi b povnistyu vidobrazhali informaciyu oskilki vidsutni rinkovi superechki ta torgivlya likvidnistyu Navit pri asimetrichnomu dostupi do informaciyi ponformovani torgovci mozhut povnistyu rozkriti yiyi cherez svoyu torgovu diyalnist a cini yiyi vidobrazhatimut i zreshtoyu usunut motivaciyu dlya informacijnoyi torgivli Tobto yak stverdzhuvav Blek 1986 bez torgovciv shumom torgovci poshiryuvatimut svoyi dani shob uniknuti vtrati pributku poinformovanim torgovcyam takim chinom sho zhodni torgi nikoli ne budut vikonani Odnak shumovi trejderi nakladayut na inshih torgovciv rizik togo sho cini mozhut zminitisya neperedbachuvano neracionalno ta bez posilannya na vidpovidnu informaciyu U deyakih vipadkah cej rizik yakij nakladayut shumovi trejderi mozhe zashkoditi arbitrazhnikam diyati z metoyu vikoristannya vidhilen cin vid osnovnih znachen Shumovi trejderi otrimuyut visokij pributok tomu sho voni nesut veliku chastku rinkovogo riziku yakij stvoryuye prisutnist trejderiv z shumom v aktivah yakimi voni volodiyut yih prisutnist pidvishuye ochikuvanij pributok tomu sho dosvidchenim investoram ne podobayetsya nesti rizik togo sho trejderi sho pracyuyut z shumom mozhut buti irracionalno pesimistichni i v majbutnomu znizyat cini na aktivi Model yaku mi predstavlyayemo maye bagato vlastivostej yaki vidpovidayut kejnsianskim podannyam pro finansovi rinki Edvin Berton ta Sunit Shah zaprovadili koncepciyu poryadku dennogo shumovogo trejdera shob krashe spriyati obgovorennyu shumovih trejderiv Cya koncepciya bula opublikovana v teksti pid nazvoyu Povedinkovi finansi Wiley 2013 i dali vona cituyetsya v knizi ispitiv Asociaciyi CMT na riven I rivnya Cya koncepciya poyasnyuye bilsh korisnij ta praktichnij sposib mislennya torgovciv shumom Voni poyasnyuyut vse tak Davno vidomo sho ye bagato chasto nerozumnih prichin chomu lyudi kupuyut i prodayut akciyi Nihto ne udaye sho vsi torgovci ta investori cilkom racionalni zagalne sposterezhennya govorit pro te sho ce ne tak Ale same isnuvannya shumovih trejderiv nedostatno dlya viznannya nedijsnim GER Gipoteza efektivnogo rinku Vidpovidno do ciyeyi gipotezi rinkovi cini zavzhdi vidobrazhayut spravzhnyu vartist rechej sho vistavlyayutsya na torgi oskilki v cih cinah vrahovana vsya nayavna informaciya V danij chas cya gipoteza ye spirnoyu Gipoteza efektivnogo rinku yak i vsi inshi ekonomichni koncepciyi zasnovana na linijnij paradigmi vidpovidno do yakoyi kozhna ekonomichna diya podiya viklikaye linijnu proporcijnu reakciyu tobto utvoryuyutsya pevni prichinno naslidkovi zv yazki Efektivnij rinok efficient market ce finansovij rinok na yakomu faktichna rinkova cina cilkom vidobrazhaye i dorivnyuye vartosti finansovogo aktivu pozayak akumulyuye vsyu minulu nayavnu i mozhlivu informaciyu pro nogo Znachennya teoriyi efektivnogo finansovogo rinku polyagaye v tomu sho postijna visokoefektivna diyalnist pri danomu rivni riziku mozhe buti nadzvichajno ridko Dlya togo shob pokazati sho GER perebuvaye u bidi neobhidno vikonati shonajmenshe dvi umovi Mi nazivayemo ci dvi umovi programoyu trejdera shumu Povedinka torgovciv shumom povinna buti sistematichnoyu Shumovim trejderam potribno pokazati sho voni ne prosto skasovuyut odin odnogo Yaksho odni zanadto optimistichni a inshi zanadto pesimistichni to odna grupa mozhe prosto skasuvati diyu inshoyi Natomist maye buti shos na kshtalt stadnoyi diyalnosti napriklad velika grupa shumovih trejderiv abo nevelika grupa z velikoyu kilkistyu aktiviv povodyatsya podibnim chinom Shumovomu trejderu neobhidno vizhiti ekonomichno protyagom znachnogo periodu chasu Yaksho vsi torgovci shumom vtratyat groshi cherez torgivlyu shumom to yih vpliv bude obmezhenim Shumovomu trejderu potribno za pevnih umov otrimuvati znachni ta stijki pributki Inakshe torgovci shumom ce prosto garmatnij korm yak proponuye Fridman dlya rozumnih torgovciv Klasichna model shumovogo trejdera dlya vplivu na rinok yaka ye prirodnoyu tochkoyu porivnyannya poyasnyuyetsya Kajlom 1985 Cya model peredbachaye sho ye tri tipi trejderiv shumovi trejderi yaki zdijsnyuyut vipadkovi torgi virobniki rinku yaki vstanovlyuyut cini dlya garantiyi efektivnosti insajder yakij maye dostup do vishoyi i bilshoyi za obsyagom informaciyi Za najzagalnishoyu versiyeyu modeli shumovi trejderi ta insajderska torgivlya isnuyut postijno vid pochatkovogo i do ostatochnogo chasu likvidaciyi pislya chogo vsim viplachuyetsya cina likvidaciyi za yih vlasnist Insajder maye chudovu informaciyu pro ostatochnu cinu likvidaciyi ta neskinchennij bank yakij vin vikoristovuye dlya otrimannya maksimalnogo pributku koristuyuchis torgovcyami shumom Rizik shumovogo trejderaRizik shumovogo trejdera ce forma rinkovogo riziku pov yazana z investicijnimi rishennyami shumovih trejderiv Chim vishe minlivist rinkovoyi cini na pevni cinni paperi tim bilshe pov yazanij z cim rizik shumovogo trejdera tobto rizik pov yazanij z znachnoyu miroyu ne informovanimi torgovcyami yaki torguyut na rinku zamist signalu Ci trejderi znachnoyu miroyu sliduyut za tendenciyami emocijnimi ta nedisciplinovanimi Rizik shumovogo trejdera opisuye negativnij vpliv takoyi neracionalnoyi chi ne informovanoyi torgivli na nadijnij analiz investicij u cinni paperi Najvazhlivishim elementom shumovoyi torgivli ye minlivist Chim bilsha minlivist akcij tim bilshe vona bude zaluchati shumovih trejderiv Yaksho zapas ide vgoru vin zbiratime lyudej spodivayuchis na shvidkij rozvitok Yaksho vin znizitsya bagato korotkostrokovih torgovciv namagatimutsya prodati shob uniknuti vtrat Po suti ce i ye rizik shumovogo trejdera rizik nestabilnosti yakij pov yazanij z tim sho torgovci shumom shtuchno pidvishuyut abo znizhuyut cinu akcij cherez shkval korotkostrokovih torgiv sho ne maye nichogo spilnogo z bazovoyu vartistyu aktivu Primitkihttps smart lab ru blog 432851 php John L Teall in Financial Trading and Investing Second Edition 2018Dzherela Yak peredbachati krahi finansovih rinkiv Kritichni podiyi v skladnih finansovih sistemah Didye Sornett 5 veresnya 2017 r Ekonomichni naslidki shumovih trejderiv Dzh Bredford De Long Andrij Shlejfer Lourens H Sammers Robert Dzh Valdman Dovidnik z finansovih rinkiv dinamika i evolyuciya Tom v dovidnikah z finansiv Kniga 2009 Povedinkovi finansi zahidni teoriyi rosijska praktika Semen Bogatirov 28 travnya 2019 r Noise Trading an overview ScienceDirect Topics www sciencedirect com Procitovano 22 bereznya 2020 Paradoks povedencheskih finansov Neoklassicheskaya teoriya teoriya akul Management com ua www management com ua Procitovano 22 bereznya 2020 Scott Gordon CMT Noise Trader Definition Investopedia angl Procitovano 22 bereznya 2020 Posilannya 1 2 Ce nezavershena stattya z ekonomiki Vi mozhete dopomogti proyektu vipravivshi abo dopisavshi yiyi