Azərbaycanca
Беларускі
Dansk
Deutsch
Española
Français
Indonesia
Italiana
日本語
Қазақ
Lietuvos
Nederlands
Português
Русский
සිංහල
แบบไทย
Türkçe
Українська
中國人
United State
Afrikaans
Стабілізаційний фонд (СФ) — спеціальний державний фонд Російської Федерації, створений у цілях стабілізації економіки.
Стабілізаційний фонд виконує наступні функції:
- є вбудованим стабілізатором (поряд з такими загальновідомими та загальновживаними, як прогресивний податок та допомогу по безробіттю);
- забезпечує додаткову стійкість державних фінансів;
- може служити джерелом фінансування інвестиційних програм, що забезпечують зниження бюджетних витрат майбутніх періодів.
По суті, це фінансові активи, якими безпосередньо розпоряджається уряд, а не Федеральні Збори за допомогою бюджету.
Стабілізаційний фонд РФ створено 1 січня 2004 року. З 1 лютого 2008 року стабілізаційний фонд був розділений на дві частини: Резервний фонд (2560 млрд руб. — станом на 01.08.2016 [ 11 лютого 2017 у Wayback Machine.]) і Фонд національного добробуту (4 842 млрд руб. на 01.08.2016). Загальний обсяг коштів, які будуть зараховуватися на рахунок нафтогазового трансферту, встановлений бюджетним законодавством і прив'язаний до розміру валового внутрішнього продукту (ВВП): на 2008 рік — 6,1 % ВВП, на 2009 рік — 5,5 %, на 2010 рік — 4,5 %, а після 2010 року цей обсяг фіксується в розмірі 3,7 % ВВП.
Законодавча основа
Порядок формування та використання стабілізаційного фонду спочатку регулювався головою 13.1 «Стабілізаційний фонд Російської Федерації» Бюджетного кодексу РФ. З 1 січня 2008 року даний розділ втратив чинність, і замість нього кодекс був доповнений главою 13.2 «Використання нафтогазових доходів федерального бюджету».
Управління коштами Фонду
Перш за все, необхідно провести чітку межу між управлінням коштами Стабфонду і їх використанням. Виходячи з призначення Фонду — служити стратегічним фінансовим резервом країни, основними завданнями управління є захист коштів від знецінення та забезпечення їх високої ліквідності. Забезпечення ж високої прибутковості від розміщення коштів, як правило, пов'язане з великим ризиком, що входить в протиріччя з початковою функцією Фонду. Згідно з постановою Уряду, Мінфін може управляти коштами Фонду двома способами (як кожним окремо, так і одночасно):
- шляхом придбання за рахунок коштів Фонду іноземної валюти в доларах США, євро і фунтах стерлінгів Сполученого королівства та її розміщення на рахунках з обліку коштів стабілізаційного фонду в іноземній валюті в Банку Росії. За користування засобами ЦБ сплачує відсотки, встановлені договором банківського рахунку;
- шляхом придбання за рахунок коштів Фонду боргових зобов'язань іноземних держав.
Перелік держав і вимоги до їх борговими зобов'язаннями визначає Уряд, а Мінфін розробляє нормативну валютну структуру коштів Фонду, нормативи мінімального і максимального термінів до погашення випусків боргових зобов'язань, порядок розрахунку та зарахування процентів та порядок взаємодії з Федеральним казначейством при проведенні операцій. 24 липня 2006 року розпочався процес переведення всіх коштів Фонду в іноземну валюту і 16 жовтня 2006 року цей процес було завершено. З тих пір кошти розміщуються на валютних рахунках ЦБ по мірі їх надходження. Станом на травень 2007 року, кошти Фонду розміщуються згідно з наступною валютною структурою: долар і євро — по 45 %, фунт — 10 %. Строк до погашення боргових зобов'язань на день їх придбання (день формування портфеля) знаходиться в діапазоні, обмеженому наступними термінами (у роках): 0,25 — 3. ЦБ щорічно сплачує відсотки, еквівалентні прибутковості портфелів, сформованих з боргових зобов'язань (до них віднесені цінні папери урядів США, Великої Британії та деяких країн ЄС).
Динаміка змін
| Дата | в мільярдах доларів США | в мільярдах рублів |
|---|---|---|
| 01.05.2004 | 5,9 | 171,3 |
| 01.06.2004 | 6,8 | 198,7 |
| 01.07.2004 | 7,9 | 229,1 |
| 01.08.2004 | 9,2 | 267,4 |
| 01.09.2004 | 10,5 | 305,9 |
| 01.10.2004 | 12 | 349,7 |
| 01.11.2004 | 16,1 | 462 |
| 01.12.2004 | 16,5 | 462,6 |
| 01.01.2005 | 18,8 | 522,3 |
| 01.02.2005 | 23,1 | 647,2 |
| 01.03.2005 | 25,6 | 707,5 |
| 01.04.2005 | 27,6 | 768,5 |
| 01.05.2005 | 30,8 | 858 |
| 01.06.2005 | 33,8 | 954,5 |
| 01.07.2005 | 21,6 | 617,9 |
| 01.08.2005 | 25,2 | 721 |
| 01.09.2005 | 29,2 | 832,1 |
| 01.10.2005 | 33,7 | 960,7 |
| 01.11.2005 | 38,3 | 1 094,5 |
| 01.12.2005 | 42,9 | 1 236,5 |
| 01.01.2006 | 43,1 | 1 237,0 |
| 01.02.2006 | 52 | 1 459,0 |
| 01.03.2006 | 55,8 | 1 562,6 |
| 01.04.2006 | 60,6 | 1 677,4 |
| 01.05.2006 | 66,1 | 1 800,0 |
| 01.06.2006 | 71,4 | 1 929,0 |
| 01.07.2006 | 76,9 | 2 066,8 |
| 01.08.2006 | 82,14 | 2 207,33 |
| 01.09.2006 | 64,73 | 1 730,64 |
| 01.10.2006 | 70,73 | 1 894,09 |
| 01.11.2006 | 76,62 | 2 049,30 |
| 01.12.2006 | 83,21 | 2 189,52 |
| 01.01.2007 | 89,13 | 2 346,92 |
| 01.02.2007 | 99,77 | 2 647,21 |
| 01.03.2007 | 103,55 | 2 708,85 |
| 01.04.2007 | 108,11 | 2 812,21 |
| 01.05.2007 | 113,7 | 2 920,50 |
| 01.06.2007 | 116,85 | 3 026,68 |
| 01.07.2007 | 121,68 | 3 141,35 |
| 01.08.2007 | 127,48 | 3 263,56 |
| 01.09.2007 | 132,91 | 3 409,07 |
| 01.10.2007 | 141,05 | 3 519,09 |
| 01.11.2007 | 147,6 | 3 649,25 |
| 01.12.2007 | 144,43 | 3 517,05 |
| 01.01.2008 | 156,81 | 3 849,11 |
В кінці 2004-го розмір коштів Фонду перевищив рівень у 500 млрд рублів, і на наступний рік частину суми перевищення було спрямовано на виплату зовнішнього боргу та покриття дефіциту Пенсійного фонду в таких обсягах:
- 93,5 млрд рублів (еквівалент 3,3 млрд доларів США) було спрямовано на погашення боргу перед Міжнародним валютним фондом;
- 430,1 млрд. рублів (еквівалент 15 млрд доларів США) — на погашення боргу перед країнами-членами Паризького клубу;
- 123,8 млрд рублів (еквівалент 4,3 млрд доларів США) — на погашення боргу перед Зовнішекономбанком за кредитами, наданими Міністерству фінансів Російської Федерації в 1998-1999 роках для погашення та обслуговування державного зовнішнього боргу Російської Федерації;
- 30 млрд рублів (еквівалент 1,04 млрд доларів США) спрямовано на покриття дефіциту Пенсійного фонду Російської Федерації.
У 2006-му на схожі цілі було витрачено 605 млрд, а в 2007 році — 12 млрд рублів.
На момент поділу фонду на 1 лютого 2008 року фонд становив 3 852 млрд рублів.
За період з 24 липня 2006 року (дата початку інвестування коштів стабфонду) по 15 грудня 2007 року загальний дохід від інвестування склав 174,78 млрд руб. (за рік з 15 грудня 2006 року по 15 грудня 2007 року — 151,89 млрд руб.). Дохідність від інвестування в доларах США склала за рік 10,94 % річних, в рублях — близько 5 %.
Критика
Цікаво, що в Постанові уряду «Про порядок управління коштами Стабілізаційного Фонду РФ» від 21 квітня 2006 року N 229, країни, в цінні папери урядів яких Мінфін може вкладати грошові кошти, розташовані в алфавітному порядку, але згідно з англійським алфавітом.
«боргові зобов'язання у формі цінних паперів урядів Австрії, Бельгії, Фінляндії, Франції, Німеччини, Греції, Ірландії, Італії, Люксембургу, Нідерландів, Португалії, Іспанії, Великої Британії та США, номіновані в доларах США, євро та англійських фунтах стерлінгів»
Цей факт дав підстави опозиції говорити про те, що закон про розміщення коштів стабфонду писався спочатку англійською мовою. Приводом для критики є також низька ефективність вкладень коштів Стабфонду. У травні 2006 року думська фракція «Батьківщина» (Народна воля — СЕПР) запропонувала відправити у відставку глав Мінфіну Олексія Кудріна і МЕРТ Германа Грефа у зв'язку з неефективним управлінням» Стабілізаційним фондом Росії.
«На нашу думку і численним оцінками незалежних експертів, ефективність управління коштами Стабілізаційного фонду Росії знаходиться на вкрай низькому рівні. За два останніх роки втрати коштів фонду склали близько 133 млрд рублів, що порівняно з обсягом річного фінансування системи освіти у 2005 році»
Приводиться деякими економістами аргумент про необхідність вкладення коштів стабфонду в закордонні активи для зниження інфляції критикується опозиційними економістами з таких підстав:
- для зниження інфляції в першу чергу необхідно розвиток конкуренції, в той час як поточна державна політика веде до збільшення ролі держави і не сприяє зниженню монополізації;
- ставки за вкладеннями в державні облігації інших країн, в першу чергу в США, істотно нижче ставок кредитів, залучених державними компаніями (Газпром, Роснефть і ін), таким чином, обсяг грошей в економіці Росії не зменшується, при цьому збільшується обсяг витрат на сплату відсотків.
Примітки
- О Стабилизационном фонде РФ. // minfin.ru. Архів оригіналу за 7 червня 2013. Процитовано 2013-6-7.
- . Архів оригіналу за 1 серпня 2017. Процитовано 5 травня 2017.
- Ольга Кувшинова, Надежда Иваницкая. Неравные части стабфонда // Ведомости, № 241 (2015), 20 декабря 2007
- . Архів оригіналу за 10 листопада 2016. Процитовано 5 травня 2017.
- Ольга Кувшинова. Хорошо сохранился // Ведомости, № 239 (2013), 18 декабря 2007
- . Архів оригіналу за 5 березня 2016. Процитовано 5 травня 2017.
- . Архів оригіналу за 5 березня 2016. Процитовано 5 травня 2017.
- . Архів оригіналу за 26 лютого 2022. Процитовано 5 травня 2017.
Дивись також
Посилання
- Резервний фонд. [ 26 грудня 2014 у Wayback Machine.] Сайт Мінфіну [ 26 грудня 2014 у Wayback Machine.]
Вікіпедія, Українська, Україна, книга, книги, бібліотека, стаття, читати, завантажити, безкоштовно, безкоштовно завантажити, mp3, відео, mp4, 3gp, jpg, jpeg, gif, png, малюнок, музика, пісня, фільм, книга, гра, ігри, мобільний, телефон, android, ios, apple, мобільний телефон, samsung, iphone, xiomi, xiaomi, redmi, honor, oppo, nokia, sonya, mi, ПК, web, Інтернет
Stabilizacijnij fond SF specialnij derzhavnij fond Rosijskoyi Federaciyi stvorenij u cilyah stabilizaciyi ekonomiki Stabilizacijnij fond vikonuye nastupni funkciyi ye vbudovanim stabilizatorom poryad z takimi zagalnovidomimi ta zagalnovzhivanimi yak progresivnij podatok ta dopomogu po bezrobittyu zabezpechuye dodatkovu stijkist derzhavnih finansiv mozhe sluzhiti dzherelom finansuvannya investicijnih program sho zabezpechuyut znizhennya byudzhetnih vitrat majbutnih periodiv Po suti ce finansovi aktivi yakimi bezposeredno rozporyadzhayetsya uryad a ne Federalni Zbori za dopomogoyu byudzhetu Stabilizacijnij fond RF stvoreno 1 sichnya 2004 roku Z 1 lyutogo 2008 roku stabilizacijnij fond buv rozdilenij na dvi chastini Rezervnij fond 2560 mlrd rub stanom na 01 08 2016 11 lyutogo 2017 u Wayback Machine i Fond nacionalnogo dobrobutu 4 842 mlrd rub na 01 08 2016 Zagalnij obsyag koshtiv yaki budut zarahovuvatisya na rahunok naftogazovogo transfertu vstanovlenij byudzhetnim zakonodavstvom i priv yazanij do rozmiru valovogo vnutrishnogo produktu VVP na 2008 rik 6 1 VVP na 2009 rik 5 5 na 2010 rik 4 5 a pislya 2010 roku cej obsyag fiksuyetsya v rozmiri 3 7 VVP Zakonodavcha osnovaPoryadok formuvannya ta vikoristannya stabilizacijnogo fondu spochatku regulyuvavsya golovoyu 13 1 Stabilizacijnij fond Rosijskoyi Federaciyi Byudzhetnogo kodeksu RF Z 1 sichnya 2008 roku danij rozdil vtrativ chinnist i zamist nogo kodeks buv dopovnenij glavoyu 13 2 Vikoristannya naftogazovih dohodiv federalnogo byudzhetu Upravlinnya koshtami FonduPersh za vse neobhidno provesti chitku mezhu mizh upravlinnyam koshtami Stabfondu i yih vikoristannyam Vihodyachi z priznachennya Fondu sluzhiti strategichnim finansovim rezervom krayini osnovnimi zavdannyami upravlinnya ye zahist koshtiv vid znecinennya ta zabezpechennya yih visokoyi likvidnosti Zabezpechennya zh visokoyi pributkovosti vid rozmishennya koshtiv yak pravilo pov yazane z velikim rizikom sho vhodit v protirichchya z pochatkovoyu funkciyeyu Fondu Zgidno z postanovoyu Uryadu Minfin mozhe upravlyati koshtami Fondu dvoma sposobami yak kozhnim okremo tak i odnochasno shlyahom pridbannya za rahunok koshtiv Fondu inozemnoyi valyuti v dolarah SShA yevro i funtah sterlingiv Spoluchenogo korolivstva ta yiyi rozmishennya na rahunkah z obliku koshtiv stabilizacijnogo fondu v inozemnij valyuti v Banku Rosiyi Za koristuvannya zasobami CB splachuye vidsotki vstanovleni dogovorom bankivskogo rahunku shlyahom pridbannya za rahunok koshtiv Fondu borgovih zobov yazan inozemnih derzhav Perelik derzhav i vimogi do yih borgovimi zobov yazannyami viznachaye Uryad a Minfin rozroblyaye normativnu valyutnu strukturu koshtiv Fondu normativi minimalnogo i maksimalnogo terminiv do pogashennya vipuskiv borgovih zobov yazan poryadok rozrahunku ta zarahuvannya procentiv ta poryadok vzayemodiyi z Federalnim kaznachejstvom pri provedenni operacij 24 lipnya 2006 roku rozpochavsya proces perevedennya vsih koshtiv Fondu v inozemnu valyutu i 16 zhovtnya 2006 roku cej proces bulo zaversheno Z tih pir koshti rozmishuyutsya na valyutnih rahunkah CB po miri yih nadhodzhennya Stanom na traven 2007 roku koshti Fondu rozmishuyutsya zgidno z nastupnoyu valyutnoyu strukturoyu dolar i yevro po 45 funt 10 Strok do pogashennya borgovih zobov yazan na den yih pridbannya den formuvannya portfelya znahoditsya v diapazoni obmezhenomu nastupnimi terminami u rokah 0 25 3 CB shorichno splachuye vidsotki ekvivalentni pributkovosti portfeliv sformovanih z borgovih zobov yazan do nih vidneseni cinni paperi uryadiv SShA Velikoyi Britaniyi ta deyakih krayin YeS Dinamika zminDinamika zmini stabilizacijnogo fondu RF Data v milyardah dolariv SShA v milyardah rubliv 01 05 2004 5 9 171 3 01 06 2004 6 8 198 7 01 07 2004 7 9 229 1 01 08 2004 9 2 267 4 01 09 2004 10 5 305 9 01 10 2004 12 349 7 01 11 2004 16 1 462 01 12 2004 16 5 462 6 01 01 2005 18 8 522 3 01 02 2005 23 1 647 2 01 03 2005 25 6 707 5 01 04 2005 27 6 768 5 01 05 2005 30 8 858 01 06 2005 33 8 954 5 01 07 2005 21 6 617 9 01 08 2005 25 2 721 01 09 2005 29 2 832 1 01 10 2005 33 7 960 7 01 11 2005 38 3 1 094 5 01 12 2005 42 9 1 236 5 01 01 2006 43 1 1 237 0 01 02 2006 52 1 459 0 01 03 2006 55 8 1 562 6 01 04 2006 60 6 1 677 4 01 05 2006 66 1 1 800 0 01 06 2006 71 4 1 929 0 01 07 2006 76 9 2 066 8 01 08 2006 82 14 2 207 33 01 09 2006 64 73 1 730 64 01 10 2006 70 73 1 894 09 01 11 2006 76 62 2 049 30 01 12 2006 83 21 2 189 52 01 01 2007 89 13 2 346 92 01 02 2007 99 77 2 647 21 01 03 2007 103 55 2 708 85 01 04 2007 108 11 2 812 21 01 05 2007 113 7 2 920 50 01 06 2007 116 85 3 026 68 01 07 2007 121 68 3 141 35 01 08 2007 127 48 3 263 56 01 09 2007 132 91 3 409 07 01 10 2007 141 05 3 519 09 01 11 2007 147 6 3 649 25 01 12 2007 144 43 3 517 05 01 01 2008 156 81 3 849 11 V kinci 2004 go rozmir koshtiv Fondu perevishiv riven u 500 mlrd rubliv i na nastupnij rik chastinu sumi perevishennya bulo spryamovano na viplatu zovnishnogo borgu ta pokrittya deficitu Pensijnogo fondu v takih obsyagah 93 5 mlrd rubliv ekvivalent 3 3 mlrd dolariv SShA bulo spryamovano na pogashennya borgu pered Mizhnarodnim valyutnim fondom 430 1 mlrd rubliv ekvivalent 15 mlrd dolariv SShA na pogashennya borgu pered krayinami chlenami Parizkogo klubu 123 8 mlrd rubliv ekvivalent 4 3 mlrd dolariv SShA na pogashennya borgu pered Zovnishekonombankom za kreditami nadanimi Ministerstvu finansiv Rosijskoyi Federaciyi v 1998 1999 rokah dlya pogashennya ta obslugovuvannya derzhavnogo zovnishnogo borgu Rosijskoyi Federaciyi 30 mlrd rubliv ekvivalent 1 04 mlrd dolariv SShA spryamovano na pokrittya deficitu Pensijnogo fondu Rosijskoyi Federaciyi U 2006 mu na shozhi cili bulo vitracheno 605 mlrd a v 2007 roci 12 mlrd rubliv Na moment podilu fondu na 1 lyutogo 2008 roku fond stanoviv 3 852 mlrd rubliv Za period z 24 lipnya 2006 roku data pochatku investuvannya koshtiv stabfondu po 15 grudnya 2007 roku zagalnij dohid vid investuvannya sklav 174 78 mlrd rub za rik z 15 grudnya 2006 roku po 15 grudnya 2007 roku 151 89 mlrd rub Dohidnist vid investuvannya v dolarah SShA sklala za rik 10 94 richnih v rublyah blizko 5 KritikaCikavo sho v Postanovi uryadu Pro poryadok upravlinnya koshtami Stabilizacijnogo Fondu RF vid 21 kvitnya 2006 roku N 229 krayini v cinni paperi uryadiv yakih Minfin mozhe vkladati groshovi koshti roztashovani v alfavitnomu poryadku ale zgidno z anglijskim alfavitom borgovi zobov yazannya u formi cinnih paperiv uryadiv Avstriyi Belgiyi Finlyandiyi Franciyi Nimechchini Greciyi Irlandiyi Italiyi Lyuksemburgu Niderlandiv Portugaliyi Ispaniyi Velikoyi Britaniyi ta SShA nominovani v dolarah SShA yevro ta anglijskih funtah sterlingiv Cej fakt dav pidstavi opoziciyi govoriti pro te sho zakon pro rozmishennya koshtiv stabfondu pisavsya spochatku anglijskoyu movoyu Privodom dlya kritiki ye takozh nizka efektivnist vkladen koshtiv Stabfondu U travni 2006 roku dumska frakciya Batkivshina Narodna volya SEPR zaproponuvala vidpraviti u vidstavku glav Minfinu Oleksiya Kudrina i MERT Germana Grefa u zv yazku z neefektivnim upravlinnyam Stabilizacijnim fondom Rosiyi Na nashu dumku i chislennim ocinkami nezalezhnih ekspertiv efektivnist upravlinnya koshtami Stabilizacijnogo fondu Rosiyi znahoditsya na vkraj nizkomu rivni Za dva ostannih roki vtrati koshtiv fondu sklali blizko 133 mlrd rubliv sho porivnyano z obsyagom richnogo finansuvannya sistemi osviti u 2005 roci Privoditsya deyakimi ekonomistami argument pro neobhidnist vkladennya koshtiv stabfondu v zakordonni aktivi dlya znizhennya inflyaciyi kritikuyetsya opozicijnimi ekonomistami z takih pidstav dlya znizhennya inflyaciyi v pershu chergu neobhidno rozvitok konkurenciyi v toj chas yak potochna derzhavna politika vede do zbilshennya roli derzhavi i ne spriyaye znizhennyu monopolizaciyi stavki za vkladennyami v derzhavni obligaciyi inshih krayin v pershu chergu v SShA istotno nizhche stavok kreditiv zaluchenih derzhavnimi kompaniyami Gazprom Rosneft i in takim chinom obsyag groshej v ekonomici Rosiyi ne zmenshuyetsya pri comu zbilshuyetsya obsyag vitrat na splatu vidsotkiv PrimitkiO Stabilizacionnom fonde RF minfin ru Arhiv originalu za 7 chervnya 2013 Procitovano 2013 6 7 Arhiv originalu za 1 serpnya 2017 Procitovano 5 travnya 2017 Olga Kuvshinova Nadezhda Ivanickaya Neravnye chasti stabfonda Vedomosti 241 2015 20 dekabrya 2007 Arhiv originalu za 10 listopada 2016 Procitovano 5 travnya 2017 Olga Kuvshinova Horosho sohranilsya Vedomosti 239 2013 18 dekabrya 2007 Arhiv originalu za 5 bereznya 2016 Procitovano 5 travnya 2017 Arhiv originalu za 5 bereznya 2016 Procitovano 5 travnya 2017 Arhiv originalu za 26 lyutogo 2022 Procitovano 5 travnya 2017 Divis takozhEkonomika RosiyiPosilannyaRezervnij fond 26 grudnya 2014 u Wayback Machine Sajt Minfinu 26 grudnya 2014 u Wayback Machine