Кі́лькісне пом'я́кшення (англ. Quantitative easing (QE)) — є нетрадиційним засобом грошово-кредитної політики, що використовується центральними банками для стимулювання зростання національної економіки, у випадках коли коректування грошово-кредитної політики за допомогою звичайних методів стало неефективним або неможливим.
Процес
Загалом, охарактеризувати засіб кількісного пом'якшення можна наступним чином: центральний банк викуповує на відкритих фінансових ринках активи, тим самим вливаючи в економіку певну кількість ліквідності (грошей).
Цей засіб відрізняється від більш звичної політики купівлі або продажу фінансових активів, який характеризується регулюванням вартості активу за допомогою зміни відсоткових ставок рефінансування. Крім того, центральний банк зазвичай досягає своєї цільової процентної ставки через операції на відкритому ринку, де він купує або продає короткострокові державні облігації банків та інших фінансових інститутів.
Політику кількісного пом'якшення центробанк зазвичай реалізує шляхом придбання фінансових активів як у банків так і інших приватних підприємств вливаючи ліквідність в дані структури.
Цей захід збільшує резерви банків, а також піднімає ціни фінансових активів, водночас прибутковість боргових цінних паперів знижується.
Стимулююча грошово-кредитна політика, як правило, включає в себе купівлю короткострокових державних облігацій центробанком з метою зниження короткострокових процентних ставок на ринку. Купівля, продаж чи погашення короткострокових боргових цінних паперів (державних облігацій) змінює кількість грошей в економіці, що, в свою чергу, впливає на ціну короткострокових державних облігацій.
Проте, коли короткострокові відсоткові ставки близькі до нуля, виникає так звана пастка ліквідності, яка може відбутися, наприклад, під час дефляції або коли інфляція дуже низька і звичайна грошово-кредитна політика більше не може стимулювати зростання реального та фінансового секторів економіки (гроші, як правило, не можуть мати від'ємну вартість). Тому надалі керівництво центробанку країни може ухвалити рішення щодо застосування засобу кількісного пом'якшення, купивши заздалегідь певну кількість облігацій або інших активів у фінансових установ з довшим терміном погашення і без посилання на процентну ставку рефінансування. Мета цієї політики полягає у збільшенні грошової маси, а не зниженні міжбанківської процентної ставки рефінансування, яку неможливо зменшувати далі. Цей засіб часто вважається «останньою інстанцією» для стимулювання економіки. Кількісне пом'якшення також може бути використане з метою утримання інфляції на прогнозованому рівні, недопущення зниження її рівня нижче цільового.
Ризики
- Кількісне пом'якшення може привести до непередбачено високого рівня інфляції, якщо сума вливання грошової маси в економіку переоцінена. Існує часовий лаг між зростанням грошової маси та інфляції, інфляційний тиск, пов'язаний зі зростанням грошової маси з QE може загрожувати стагфляцією.
- Кількісне пом'якшення може провалитись, якщо банки як і раніше неохоче кредитуватимуть реальний сектор економіки для стимулювання попиту. Емісія грошової маси, може бути використана банками для інвестування в ринки, що розвиваються на базі сировинних економік, самих товарів, а не для кредитування місцевих підприємств, які і надалі відчуватимуть труднощі з отриманням кредитів.
- Кількісне пом'якшення може ефективно знизити дохідність боргових цінних паперів, водночас викликати виникнення «бульбашок» на сировинних та фондових ринках.
- Збільшення грошової маси, як правило, призводить до зниження обмінного курсу валюти країни в порівнянні з іншими валютами. Ця особливість приносить безпосередню користь експортерам, які проживають в країні проведення кількісного пом'якшення, а також боржникам, чиї борги номіновані в цій валюті, оскільки коли валюта девальвує, то борги в перерахунку на інші валюти, які зазнали ревальвації зменшуються. Тим не менш, шкоди зазнають і кредитори і власники валюти, оскільки реальна вартість активів кредиторів знижується.
Джерела
- Інтерактивна схема активів Федеральної резервної системи. (англ.)
- Deflation: Making Sure «It» Doesn't Happen Here [Архівовано 17 жовтня 2008 у WebCite], Виступ Бена Бернанке про дефляцію і засоби кількісного пом'якшення (англ.)
- (англ.)
- (англ.)
- Modern Money Mechanics [ 6 серпня 2020 у Wayback Machine.] Федеральна резервна система документ, обґрунтування емісії (англ.)
- Кількісне пом'якшення: пояснення (Financial Times Europe) [ 21 травня 2009 у Wayback Machine.] (англ.)
- ФРС обговорює кількісне пом'якшення поряд з іншими темами [ 17 березня 2021 у Wayback Machine.] (англ.)
Вікіпедія, Українська, Україна, книга, книги, бібліотека, стаття, читати, завантажити, безкоштовно, безкоштовно завантажити, mp3, відео, mp4, 3gp, jpg, jpeg, gif, png, малюнок, музика, пісня, фільм, книга, гра, ігри, мобільний, телефон, android, ios, apple, мобільний телефон, samsung, iphone, xiomi, xiaomi, redmi, honor, oppo, nokia, sonya, mi, ПК, web, Інтернет
Ki lkisne pom ya kshennya angl Quantitative easing QE ye netradicijnim zasobom groshovo kreditnoyi politiki sho vikoristovuyetsya centralnimi bankami dlya stimulyuvannya zrostannya nacionalnoyi ekonomiki u vipadkah koli korektuvannya groshovo kreditnoyi politiki za dopomogoyu zvichajnih metodiv stalo neefektivnim abo nemozhlivim ProcesZagalom oharakterizuvati zasib kilkisnogo pom yakshennya mozhna nastupnim chinom centralnij bank vikupovuye na vidkritih finansovih rinkah aktivi tim samim vlivayuchi v ekonomiku pevnu kilkist likvidnosti groshej Cej zasib vidriznyayetsya vid bilsh zvichnoyi politiki kupivli abo prodazhu finansovih aktiviv yakij harakterizuyetsya regulyuvannyam vartosti aktivu za dopomogoyu zmini vidsotkovih stavok refinansuvannya Krim togo centralnij bank zazvichaj dosyagaye svoyeyi cilovoyi procentnoyi stavki cherez operaciyi na vidkritomu rinku de vin kupuye abo prodaye korotkostrokovi derzhavni obligaciyi bankiv ta inshih finansovih institutiv Politiku kilkisnogo pom yakshennya centrobank zazvichaj realizuye shlyahom pridbannya finansovih aktiviv yak u bankiv tak i inshih privatnih pidpriyemstv vlivayuchi likvidnist v dani strukturi Cej zahid zbilshuye rezervi bankiv a takozh pidnimaye cini finansovih aktiviv vodnochas pributkovist borgovih cinnih paperiv znizhuyetsya Stimulyuyucha groshovo kreditna politika yak pravilo vklyuchaye v sebe kupivlyu korotkostrokovih derzhavnih obligacij centrobankom z metoyu znizhennya korotkostrokovih procentnih stavok na rinku Kupivlya prodazh chi pogashennya korotkostrokovih borgovih cinnih paperiv derzhavnih obligacij zminyuye kilkist groshej v ekonomici sho v svoyu chergu vplivaye na cinu korotkostrokovih derzhavnih obligacij Prote koli korotkostrokovi vidsotkovi stavki blizki do nulya vinikaye tak zvana pastka likvidnosti yaka mozhe vidbutisya napriklad pid chas deflyaciyi abo koli inflyaciya duzhe nizka i zvichajna groshovo kreditna politika bilshe ne mozhe stimulyuvati zrostannya realnogo ta finansovogo sektoriv ekonomiki groshi yak pravilo ne mozhut mati vid yemnu vartist Tomu nadali kerivnictvo centrobanku krayini mozhe uhvaliti rishennya shodo zastosuvannya zasobu kilkisnogo pom yakshennya kupivshi zazdalegid pevnu kilkist obligacij abo inshih aktiviv u finansovih ustanov z dovshim terminom pogashennya i bez posilannya na procentnu stavku refinansuvannya Meta ciyeyi politiki polyagaye u zbilshenni groshovoyi masi a ne znizhenni mizhbankivskoyi procentnoyi stavki refinansuvannya yaku nemozhlivo zmenshuvati dali Cej zasib chasto vvazhayetsya ostannoyu instanciyeyu dlya stimulyuvannya ekonomiki Kilkisne pom yakshennya takozh mozhe buti vikoristane z metoyu utrimannya inflyaciyi na prognozovanomu rivni nedopushennya znizhennya yiyi rivnya nizhche cilovogo RizikiKilkisne pom yakshennya mozhe privesti do neperedbacheno visokogo rivnya inflyaciyi yaksho suma vlivannya groshovoyi masi v ekonomiku pereocinena Isnuye chasovij lag mizh zrostannyam groshovoyi masi ta inflyaciyi inflyacijnij tisk pov yazanij zi zrostannyam groshovoyi masi z QE mozhe zagrozhuvati stagflyaciyeyu Kilkisne pom yakshennya mozhe provalitis yaksho banki yak i ranishe neohoche kredituvatimut realnij sektor ekonomiki dlya stimulyuvannya popitu Emisiya groshovoyi masi mozhe buti vikoristana bankami dlya investuvannya v rinki sho rozvivayutsya na bazi sirovinnih ekonomik samih tovariv a ne dlya kredituvannya miscevih pidpriyemstv yaki i nadali vidchuvatimut trudnoshi z otrimannyam kreditiv Kilkisne pom yakshennya mozhe efektivno zniziti dohidnist borgovih cinnih paperiv vodnochas viklikati viniknennya bulbashok na sirovinnih ta fondovih rinkah Zbilshennya groshovoyi masi yak pravilo prizvodit do znizhennya obminnogo kursu valyuti krayini v porivnyanni z inshimi valyutami Cya osoblivist prinosit bezposerednyu korist eksporteram yaki prozhivayut v krayini provedennya kilkisnogo pom yakshennya a takozh borzhnikam chiyi borgi nominovani v cij valyuti oskilki koli valyuta devalvuye to borgi v pererahunku na inshi valyuti yaki zaznali revalvaciyi zmenshuyutsya Tim ne mensh shkodi zaznayut i kreditori i vlasniki valyuti oskilki realna vartist aktiviv kreditoriv znizhuyetsya DzherelaInteraktivna shema aktiviv Federalnoyi rezervnoyi sistemi angl Deflation Making Sure It Doesn t Happen Here Arhivovano 17 zhovtnya 2008 u WebCite Vistup Bena Bernanke pro deflyaciyu i zasobi kilkisnogo pom yakshennya angl angl angl Modern Money Mechanics 6 serpnya 2020 u Wayback Machine Federalna rezervna sistema dokument obgruntuvannya emisiyi angl Kilkisne pom yakshennya poyasnennya Financial Times Europe 21 travnya 2009 u Wayback Machine angl FRS obgovoryuye kilkisne pom yakshennya poryad z inshimi temami 17 bereznya 2021 u Wayback Machine angl